מסגרת מאוחדת לתיקים מיטביים עוקבי מגמה
סיכום
המאמר מפתח מסגרת לתיק השקעות המבוססת על אותות עקיבת מגמה. הוא משלב מודל אוטוקורלציה עם השונות המשותפת של מגמות ופרמיות סיכון, ומפרט מודלים למטריצת השונות המשותפת של המגמות. התיק המיטבי המתקבל מפורק לארבעה רכיבים: הקצאת מרקוביץ, שוויון סיכונים, שוויון סיכונים אגנוסטי ועקיבת מגמה המיושמת על תיק של שוויון סיכונים. כך מתקבלת דרך תאורטית לקשר בין כמה גישות לתיקים במסגרת אחת.
המחברים מדווחים שבדיקות היסטוריות אמפיריות על יקום מסחר בין־נכסי מאשרות שהתיק המוצע משיג ביצועי יתר. הקטע אינו מציין את הרכב היקום, תקופת הבדיקה, מדד הייחוס, מדדי הביצועים, עלויות העסקה או הליכי בדיקת החוסן. לכן הוא מציג את מבנה המודל ואת מסקנת הבדיקה ההיסטורית המדווחת בידי המחברים, אך אינו מספק די ראיות להערכה עצמאית של גודל היתרון הנטען, התמדתו או מידת התאמתו להשקעה.
רעיונות מרכזיים
- המסגרת משלבת אוטוקורלציה של מגמות, שונות משותפת של מגמות ופרמיות סיכון.
- ההקצאה המיטבית מפורקת לארבעה רכיבים מוכרים של תיק השקעות.
- הרכיבים כוללים את מרקוביץ, שתי גרסאות של שוויון סיכונים ועקיבת מגמה על תיק שוויון סיכונים.
- לפי הדיווח, בקטסטים רב־נכסיים תומכים בביצועי יתר, אך פרטים מרכזיים על הבדיקה חסרים.
תגיות
הטקסט המלא
# Optimal trend following portfolios # Optimal trend following portfolios This paper derives an optimal portfolio that is based on trend-following signal. Building on an earlier related article, it provides a unifying theoretical setting to introduce an autocorrelation model with the covariance matrix of trends and risk premia. We specify practically relevant models for the covariance matrix of trends. The optimal portfolio is decomposed into four basic components that yield four basic portfolios: Markowitz, risk parity, agnostic risk parity, and trend following on risk parity. The overperformance of the proposed optimal portfolio, applied to cross-asset trading universe, is confirmed by empirical backtests. We provide thus a unifying framework to describe and rationalize earlier developed portfolios.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.