מודל מבוסס סוכנים למחזורי מחירי דיור ולתנודתיות

סיכום

מחקר זה משתמש במודל מבוסס סוכנים בקנה מידה גדול כדי לבחון מדוע שוקי דיור עירוניים חווים עליות מחירים ואחריהן תיקונים חדים. הוא מייצג משקי בית כסוכנים הטרוגניים שהחלטותיהם נותרות רציונליות מבחינה כלכלית, תוך מתן מקום להתנהגות עוקבת מגמה. המודל מכויל באמצעות נתונים דמוגרפיים, כלכליים ופיננסיים מאזור סידני רבתי בשלוש תקופות מובחנות מאז 2006.

הסימולציות המדווחות משחזרות את דינמיקת המחירים בתקופות אלה, לרבות עלייה חדה בשונות המחירים לפני שיא השוק של 2017. המחברים קושרים התנהגות זו לאינטראקציה בין התנהגות משקי בית העוקבים אחר מגמות, המתוארת כעדר רציונלי, לבין נטייה ללוות. התיאור מציע מנגנון שבו מינוף וחיקוי עשויים להגביר מחזוריות בשוק הדיור. הראיות מתייחסות לאזור ולתקופות שנמדלו, והתיאור הקצר אינו מספק פרטי מודל או אימות מחוץ למדגם. הממצאים עשויים לתרום לחשיבה רחבה יותר על תנודתיות בשוקי נכסים, אך אינם מוכיחים שאותה דינמיקה חלה על ניירות ערך נסחרים.

רעיונות מרכזיים

• אפשר למדל דינמיקה של שוק דיור באמצעות סוכני משקי בית הטרוגניים, תוך שמירה על קבלת החלטות רציונלית מבחינה כלכלית.
• התנהגות עוקבת מגמה חשובה לשחזור עליות מחירים מחזוריות ותיקונים במודל.
• המודל משתמש בנתונים דמוגרפיים, כלכליים ופיננסיים מאזור סידני רבתי בשלוש תקופות מאז 2006.
• המודל משחזר עלייה בשונות המחירים לפני שיא 2017, וקושר אותה להתנהגות עוקבת מגמה ולנטייה ללוות.

תגיות

# 2004.07571


# Explaining herding and volatility in the cyclical price dynamics of urban housing markets using a large scale agent-based model









Urban housing markets, along with markets of other assets, universally exhibit periods of strong price increases followed by sharp corrections. The mechanisms generating such non-linearities are not yet well understood. We develop an agent-based model populated by a large number of heterogeneous households. The agents' behavior is compatible with economic rationality, with the trend-following behavior found to be essential in replicating market dynamics. The model is calibrated using several large and distributed datasets of the Greater Sydney region (demographic, economic and financial) across three specific and diverse periods since 2006. The model is not only capable of explaining price dynamics during these periods, but also reproduces the novel behavior actually observed immediately prior to the market peak in 2017, namely a sharp increase in the variability of prices. This novel behavior is related to a combination of trend-following aptitude of the household agents (rational herding) and their propensity to borrow.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.