עבור לתוכן
כל מסמכי הספרייה

תמחור וגידור נטולי ארביטראז׳ של עסקאות החלף מסוג SOFR

מאמר arXiv papers · מחבר: Matthew Bickersteth et al.
לקריאת המקור

סיכום

המסמך מציג מסגרת לתמחור ולגידור של עסקאות החלף על ריבית הקשורות לשיעור המימון המובטח ללילה (SOFR), שיעור ייחוס בדולר אמריקאי שהוצג כמועמד לרשת את LIBOR. הוא מתייחס לעסקאות החלף עם בטוחות ובלעדיהן, ומביא בחשבון שהסדרי בטוחות משפיעים על השווי ועל עלויות הגידור.

הגידורים המוצעים משתמשים בחוזים עתידיים על SOFR לצד שיעורי מימון ייעודיים לחשבונות הגידור והמרווח. מודל וסיצ׳ק חד־גורמי מגדיר את הדינמיקה המשותפת של SOFR ושל שיעורי ריבית אחרים ללילה, כולל שיעור מימון לא מובטח, כדי לתמוך בתמחור נטול ארביטראז׳ ובניתוח גידור. התיאור מפרט את הגדרת המודל ואת המכשירים, אך אינו מדווח על תוצאות אמפיריות, פרטי כיול או הערכה של ביצועי הגידור. השימוש במודל חד־גורמי מפושט עשוי גם להגביל את מידת ההתאמה שלו למורכבות שוקי הריבית והמימון.

רעיונות מרכזיים

  • המסגרת מתמחרת עסקאות החלף הצמודות ל־SOFR, עם בטוחות ובלעדיהן.
  • חוזים עתידיים על SOFR משמשים מכשירי גידור לצד שיעורי מימון ייעודיים לחשבונות.
  • מודל וסיצ׳ק חד־גורמי מתאר את הדינמיקה המשותפת של שיעורי הריבית הרלוונטיים ללילה.
  • המסמך מתאר גישה מידולית, אך אינו מספק ראיות אמפיריות לביצועים.

תגיות

ניירות ערך בעלי הכנסה קבועהחוזים עתידייםתמחור נגזריםניהול סיכונים
הטקסט המלא
# Pricing and hedging of SOFR derivatives


# Pricing and hedging of SOFR derivatives









The LIBOR has served since the 1970s as a fundamental measure for floating term rates across multiple currencies and maturities. However, in 2017 the Financial Conduct Authority announced the discontinuation of LIBOR from the end of 2021 and the New York Fed declared the Treasury repo financing rate, called the Secured Overnight Financing Rate (SOFR), as a candidate for a new reference rate for interest rate swaps denominated in U.S. dollars. We examine arbitrage-free pricing and hedging of swaps referencing SOFR without and with collateral backing. As hedging instruments, we take SOFR futures and idiosyncratic funding rates for the hedge and margin account. For simplicity, a one-factor model based on Vasicek's equation is used to specify the joint dynamics of several overnight interest rates, including the SOFR and unsecured funding rate.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.