השפעות לוח שנה בביטקוין במודל תנודתיות סטוכסטית א־סימטרי
סיכום
המחקר בוחן אם תשואות ביטקוין ותנודתיותו משתנות לפי יום בשבוע וסביב חגים. הוא מיישם מודל תנודתיות סטוכסטית א־סימטרי על נתוני ביטקוין מינואר 2013 ועד אוגוסט 2019, ומשווה את הדפוסים שנצפו למאפייני מניות, מטבעות וזהב. הניתוח בוחן גם את תגובת הביטקוין לריבית הקרנות הפדרליות ואת תפקידו כאמצעי חליפין.
האומדנים המדווחים מצביעים על דפוס מתון של תנודתיות בסוף השבוע, כאשר שבת וראשון נבדלות משאר ימי השבוע. מבין החגים ביפן, בסין, בגרמניה ובארצות הברית, רק בארצות הברית מופיעה השפעת תשואה חיובית לאחר חג והשפעה חיובית חלשה על התנודתיות לפני חג. המודל אינו מוצא השפעת א־סימטריה. אלה ממצאים היסטוריים לתקופה ולמודל שנחקרו; הטקסט אינו מספק גדלי השפעה או ראיות לכך שהדפוסים נמשכו לאחר מכן. ההשוואה מציבה את הביטקוין בין סוגי הנכסים שנבחנו בכמה מאפיינים של לוח שנה ופיננסים, אך אינה מבססת סיווג חד־משמעי שלו כמטבע.
רעיונות מרכזיים
- מודל תנודתיות סטוכסטית א־סימטרי משמש לחקר השפעות לוח שנה בביטקוין.
- תנודתיות הביטקוין מציגה הבדל מתון בסופי השבוע ביחס לשאר השבוע.
- השפעות התשואה לאחר חג והתנודתיות לפני חג שדווחו מופיעות רק בחגים של US.
- המחקר אינו מדווח על השפעת א־סימטריה בתשואות הביטקוין או בתנודתיותו.
- הממצאים מכסים מדגם היסטורי ואינם מוכיחים שהדפוסים נמשכים.
תגיות
הטקסט המלא
# Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model # Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model Using the asymmetric stochastic volatility model, this study investigates the day-of-the-week and holiday effects on the returns and volatility of Bitcoin from January 1, 2013 to August 31, 2019; in this context, we also discuss the characteristics of Bitcoin as a financial asset. The results of the estimation are threefold. First, the finding shows a small day-of-the week effect in volatility on Saturday and Sunday than in the rest of the week. Second, although the holiday effects are examined in active trading countries, namely Japan, China, Germany, and the United States, the positive post-holiday effect on the returns and weak positive pre-holiday effect on the volatility are only observed in the United States. Finally, the asymmetry effect is not observed. A comparison of Bitcoin to several assets such as stock, currency, and gold shows Bitcoin's positioning between stock, currency, and gold in relation to the week and holiday effects, its reaction to federal funds and medium of exchange characteristics, and the lack of asymmetry effect.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.