שינויים בתשואות ובקו־אינטגרציה בחוזים עתידיים על סחורות בסין לאחר קוביד-19
סיכום
המחקר בוחן חוזים עתידיים נזילים על סחורות שנסחרו בשווקים בסין לפני תחילת קוביד-19 ולאחריה. הוא משווה מומנטים אמפיריים של תשואות וקו־אינטגרציה בין מוצרים, בין היתר בשל הרלוונטיות של קשרים בין סחורות למסחר זוגות. הניתוח בוחן שינויים בתשואות הממוצעות, בתנודתיות ובמספר הזוגות הקו־אינטגרטיביים.
לאחר תחילת המגפה, בחוזים עתידיים על פולי סויה, תירס, עמילן תירס ועפרת ברזל נרשמו שינויים חיוביים חזקים יותר בתשואות הממוצעות מאשר במוצרים אחרים. התנודתיות עלתה במידה הרבה ביותר בחוזים עתידיים על כסף, אספלט נפט וביצים. מספר הזוגות הקו־אינטגרטיביים ירד, והמחברים מייחסים זאת לשינויים מבניים בביקוש ובהיצע של סחורות. אלה השוואות בין תקופות בחוזים העתידיים הסיניים שנחקרו; התיאור אינו מספק תאריכי מדגם מדויקים, גדלי אפקט או ראיות לכך שקשרים שנצפו נמשכו. ירידה בקו־אינטגרציה עשויה להשפיע על זוגות מועמדים, אך אינה מבססת כשלעצמה אסטרטגיית מסחר זוגות רווחית.
רעיונות מרכזיים
- המחקר משווה מומנטים של תשואות וקו־אינטגרציה בחוזים עתידיים על סחורות בסין לפני תחילת קוביד-19 ולאחריה.
- בחוזים עתידיים על פולי סויה, תירס, עמילן תירס ועפרת ברזל נרשמו שינויים חיוביים חזקים יחסית בתשואות הממוצעות.
- התנודתיות עלתה במידה הרבה ביותר בחוזים עתידיים על כסף, אספלט נפט וביצים.
- מספר הזוגות הקו־אינטגרטיביים ירד לאחר תחילת המגפה.
- המחברים קושרים את השינויים בקשרי הזוגות לתמורות בביקוש ובהיצע של סחורות.
תגיות
הטקסט המלא
# Effects of Covid-19 Pandemic on Chinese Commodity Futures Markets # Effects of Covid-19 Pandemic on Chinese Commodity Futures Markets In this study, empirical moments and the cointegration for all the liquid commodity futures traded in the Chinese futures markets are analyzed for the periods before and after Covid-19, which is important for trading strategies such as pairs trading. The results show that the positive change in the average returns of the products such as soybean, corn, corn starch, and iron ore futures are significantly stronger than other products in the post Covid-19 era, whereas the volatility increased most for silver, petroleum asphalt and egg futures after the pandemic started. The number of cointegrated pairs are reduced after the pandemic indicating the differentiation in returns due to the structural changes caused in the demand and supply conditions across commodities.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.