אסטרטגיות מסחר הטרוגניות עם השהיה ודינמיקת שוק פיננסי

סיכום

מאמר זה מציג מודל רציף בזמן של שוק שבו עושה שוק מסלק עסקאות בין משקיעים פונדמנטליים, עוקבי מגמה וסוחרים הפועלים בניגוד למגמה. הסוכנים מעבדים מידע שוק בהשהיות שונות ושנאת הסיכון שלהם תלויה במסלול. המודל מאפשר גם למשקיעים לעבור בין אסטרטגיות מעקב מגמה ואסטרטגיות מנוגדות למגמה באמצעות מנגנון אבולוציוני.

המחברים מדווחים על התנהגות מחזורית, כמעט־מחזורית וכאוטית של המערכת, לצד הסתנכרנות בין סוחרים טכניים. התשואות המדומות מציגות מאפיינים הדומים לאלה שנצפו במדד S&P 500, לרבות עודף קורטוזיס, התקבצות תנודתיות וזיכרון ארוך. אלה תכונות שנוצרו במודל ולא ראיות לאסטרטגיית מסחר שניתנת לפריסה או לביצועי חיזוי מחוץ למדגם; המסמך אינו מספק פרטי כיול או תוצאות מסחר אמפיריות.

רעיונות מרכזיים

• מודל השוק כולל משקיעים פונדמנטליים, עוקבי מגמה וסוחרים הפועלים בניגוד למגמה.
• משקיעים פועלים על בסיס מידע בהשהיות שונות ושנאת סיכון התלויה במסלול.
• תהליך אבולוציוני מאפשר מעבר בין אסטרטגיות מעקב מגמה לאסטרטגיות מנוגדות למגמה.
• המודל מייצר דינמיקה מחזורית, כמעט־מחזורית וכאוטית.
• תשואות מדומות משחזרות כמה מאפיינים סטטיסטיים הקשורים למדד S&P 500.

תגיות

# Asset Price Dynamics in a Financial Market with Heterogeneous Trading Strategies and Time Delays


# Asset Price Dynamics in a Financial Market with Heterogeneous Trading Strategies and Time Delays









In this paper we present a continuous time dynamical model of heterogeneous agents interacting in a financial market where transactions are cleared by a market maker. The market is composed of fundamentalist, trend following and contrarian agents who process information from the market with different time delays. Each class of investor is characterized by path dependent risk aversion. We also allow for the possibility of evolutionary switching between trend following and contrarian strategies. We find that the system shows periodic, quasi-periodic and chaotic dynamics as well as synchronization between technical traders. Furthermore, the model is able to generate time series of returns that exhibit statistical properties similar to those of the S&P500 index, which is characterized by excess kurtosis, volatility clustering and long memory

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.