גזירת תנודתיות מחוספסת רב־ממדית מאינטראקציות בתדירות גבוהה

סיכום

עבודה זו מקשרת בין התנודתיות המחוספסת הנצפית בנכסים פיננסיים לבין הדינמיקה המיקרוסקופית הקושרת בין מחירי נכסים שונים. בעוד שמודלים קודמים רבים התמקדו בנכס יחיד, המחברים בוחנים כיצד מודלים רב־משתניים של תנודתיות מחוספסת עשויים לנבוע מאינטראקציות בתדירות גבוהה.

הם בונים מודלים מיקרוסקופיים באמצעות תהליכי Hawkes לייצוג אינטראקציות בין נכסים, ואז חוקרים את גבולות קנה המידה ארוכי הטווח של המודלים. הניתוח בוחן כיצד מומנטום והחזרה לממוצע ברמה המיקרוסקופית משפיעים על היווצרות מחירים רב־ממדית, ומשחזר מאפיינים מוכרים של מטריצות קורלציה של מניות בממדים גבוהים. המסמך מציג ניתוח מידול ותיאוריה ולא אסטרטגיית מסחר או בדיקת ביצועים אמפירית ישירה; התקציר הזמין אינו מציין נכסים, הליכי אמידה או תוצאות מספריות.

רעיונות מרכזיים

• תהליכי Hawkes ממדלים אינטראקציות בתדירות גבוהה בין מחירי נכסים שונים.
• גבולות קנה המידה ארוכי הטווח של המודלים המיקרוסקופיים האלה עשויים להפיק מודלים רב־ממדיים של תנודתיות מחוספסת.
• מומנטום והחזרה לממוצע ברמה המיקרוסקופית משפיעים על היווצרות מחירים משותפת.
• הניתוח המתקבל משחזר תכונות קלאסיות של מטריצות קורלציה של מניות בממדים גבוהים.

תגיות

# From microscopic price dynamics to multidimensional rough volatility models


# From microscopic price dynamics to multidimensional rough volatility models









Rough volatility is a well-established statistical stylised fact of financial assets. This property has lead to the design and analysis of various new rough stochastic volatility models. However, most of these developments have been carried out in the mono-asset case. In this work, we show that some specific multivariate rough volatility models arise naturally from microstructural properties of the joint dynamics of asset prices. To do so, we use Hawkes processes to build microscopic models that reproduce accurately high frequency cross-asset interactions and investigate their long term scaling limits. We emphasize the relevance of our approach by providing insights on the role of microscopic features such as momentum and mean-reversion on the multidimensional price formation process. We in particular recover classical properties of high-dimensional stock correlation matrices.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.