תמריצים ותגמולים בשיווי משקל לספקי נזילות של AMM

מאמר arXiv papers · מחבר: Alif Aqsha et al.

סיכום

המסמך מנתח כיצד עושה שוק אוטומטי יכול לקבוע תגמולים לספקי נזילות אסטרטגיים כדי לעודד זרימת פקודות. הוא מדגם את הזירה כמובילה שבוחרת חוזה, ואת הספק המייצג כמגיב העוקב אחריה, וממסגר את האינטראקציה ביניהם כמשחק סטוכסטי.

המחברים גוזרים פתרונות שיווי משקל מקורבים בצורה סגורה ובוחנים כיצד החוזה שנוצר משפיע על החלטות הנזילות. ספקים מקבלים תמריץ לתרום נזילות כאשר נזילות ממוצעת גבוהה יותר במאגר קשורה למשיכת יותר מסחר רעש. הסדר התגמול תלוי במחיר השוק החיצוני, במחיר הייחוס של המאגר וברזרבות שלו. התקציר מציג מסגרת תאורטית והשלכותיה לתכנון AMM, אך אינו מספק אימות אמפירי או הנחות מפורטות, ולכן יש לקרוא את המסקנות כתוצאות של מודל ולא כתוצאות שוק שהוכחו.

רעיונות מרכזיים

הזירה בוחרת חוזה תגמול, וספק נזילות מייצג מגיב אליו באופן אסטרטגי.
האינטראקציה ממודלת כמשחק סטוכסטי בין מוביל לעוקב.
פתרונות מקורבים בצורה סגורה משמשים לאפיון חוזה שיווי המשקל.
ספקים תורמים נזילות כאשר עומק ממוצע רב יותר במאגר קשור לעלייה במסחר רעש.
החוזה תלוי במחיר החיצוני, במחיר הייחוס של המאגר וברזרבות.

תגיות

קריפטו עשיית שוק מיקרו־מבנה השוק ניהול סיכונים

הטקסט המלא

# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers


# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers









We find the equilibrium contract that an automated market maker (AMM) offers to their strategic liquidity providers (LPs) in order to maximize the order flow that gets processed by the venue. Our model is formulated as a leader-follower stochastic game, where the venue is the leader and a representative LP is the follower. We derive approximate closed-form equilibrium solutions to the stochastic game and analyze the reward structure. Our findings suggest that under the equilibrium contract, LPs have incentives to add liquidity to the pool only when higher liquidity on average attracts more noise trading. The equilibrium contract depends on the external price, the pool reference price, and the pool reserves. Our framework offers insights into AMM design for maximizing order flow while ensuring LP profitability.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.