גורמים קצרי וארוכי טווח למחירים בחמישה מטבעות קריפטוגרפיים

סיכום

המחקר מנתח מחירים שבועיים של ביטקוין, אתריום, דאש, לייטקוין ומונרו בין 2010 ל-2018, באמצעות מודל פיגורים מבוזרים אוטורגרסיבי. הוא בוחן בטא של שוק המטבעות הקריפטוגרפיים, נפח מסחר, תנודתיות, מידת האטרקטיביות של מטבעות קריפטוגרפיים ואת 500 כגורמים אפשריים למחירים. התוצאות המדווחות מזהות את בטא, נפח המסחר והתנודתיות כגורמים מובהקים לכל חמשת המטבעות הן בטווח הקצר והן בטווח הארוך, ואילו מידת האטרקטיביות קשורה למחירים רק בטווח הארוך.

הקשר המדווח עם 500 חיובי במידה חלשה בטווח הארוך עבור ביטקוין, אתריום ולייטקוין; אומדני הטווח הקצר נעשים שליליים ובדרך כלל אינם מובהקים, עם חריג מדווח עבור ביטקוין. תוצאות תיקון השגיאות מצביעות על כך שהסדרות הקו־אינטגרטיביות חוזרות לשיווי משקל ארוך טווח, במהירויות התאמה שונות בין חמשת הנכסים. אלה ממצאים מתוך מדגם היסטורי ומודל מסוימים. המסמך אינו מתאר את בניית המשתנים, משתני הבקרה, בדיקות החוסן או זיהוי סיבתי, ולכן אין לראות בקשרים המדווחים הוכחה לכך שהגורמים גורמים לשינויים במחירי מטבעות קריפטוגרפיים.

רעיונות מרכזיים

• המחקר מיישם מודל פיגורים מבוזרים אוטורגרסיבי על נתונים שבועיים של חמישה מטבעות קריפטוגרפיים בין 2010 ל-2018.
• בטא של השוק, נפח מסחר ותנודתיות מדווחים כגורמי מחיר מובהקים בטווח הקצר והארוך בכל חמשת המטבעות.
• מידת האטרקטיביות של מטבעות קריפטוגרפיים קשורה למחירים בטווח הארוך, אך לא בטווח הקצר.
• בתוצאות המדווחות, ל-500 יש קשר חיובי חלש בטווח הארוך עם ביטקוין, אתריום ולייטקוין.
• מודלים לתיקון שגיאות מצביעים על התכנסות לשיווי משקל ארוך טווח בקצבים המשתנים לפי נכס.

תגיות

# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero


# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero









This paper examines factors that influence prices of most common five cryptocurrencies such as Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero over 2010-2018 using weekly data. The study employs ARDL technique and documents several findings. First, cryptomarket-related factors such as market beta, trading volume, and volatility appear to be significant determinant for all five cryptocurrencies both in short- and long-run. Second, attractiveness of cryptocurrencies also matters in terms of their price determination, but only in long-run. This indicates that formation (recognition) of the attractiveness of cryptocurrencies are subjected to time factor. In other words, it travels slowly within the market. Third, SP500 index seems to have weak positive long-run impact on Bitcoin, Ethereum, and Litcoin, while its sign turns to negative losing significance in short-run, except Bitcoin that generates an estimate of -0.20 at 10% significance level. Lastly, error-correction models for Bitcoin, Etherem, Dash, Litcoin, and Monero show that cointegrated series cannot drift too far apart, and converge to a long-run equilibrium at a speed of 23.68%, 12.76%, 10.20%, 22.91%, and 14.27% respectively.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.