צורת הפוטנציאל בשוק תחת התנהגות הפוכה למגמה ועוקבת מגמה

סיכום

המאמר משתמש בפונקציית פוטנציאל שוק לתיאור תנועות מחירי נכסים וגוזר שתי צורות כלליות מעקרון מזעור האנרגיה החופשית. כאשר התנהגות הפוכה למגמה דומיננטית, הפוטנציאל הוא בצורת U; כאשר נפוצה יותר התנהגות עוקבת מגמה, הפוטנציאל מתואר כשטוח או דמוי לוגריתם. המסגרת קושרת בין צורת הפוטנציאל לבין האיזון בין התנהגויות המשקיעים.

לניתוח האמפירי המחברים משתמשים ביחס מחיר־רווח מתואם מחזורית כדי לחקור נתוני שוק לטווח ארוך. הם מדווחים על שינויים היסטוריים בפוטנציאל של שוק US ומשווים דפוסים בין 12 מדינות, תוך ציון שליפן פוטנציאל שטוח במיוחד. נראה שהנתונים העדכניים של US תואמים יותר לצורה עוקבת המגמה. התיאור הקצר אינו מפרט את שיטת האמידה ואינו מבסס שצורות פוטנציאל אלה יכולות לחזות תשואות או לתמוך באסטרטגיה רווחית.

רעיונות מרכזיים

• משתמשים בפונקציית פוטנציאל שוק כדי לאפיין תנועות מחירי נכסים.
• התנהגות הפוכה למגמה דומיננטית קשורה לפוטנציאל בצורת U.
• שווקים שבהם יש יותר עוקבי מגמה קשורים לפוטנציאלים שטוחים או דמויי לוגריתם.
• הניתוח האמפירי משתמש ביחס מחיר־רווח מתואם מחזורית ובנתוני שוק לטווח ארוך.
• ההשוואה המדווחת כוללת את US ואת 12 המדינות, ומתארת את יפן כבעלת פוטנציאל שטוח מאוד.

תגיות

# Distribution of the asset price movement and market potential


# Distribution of the asset price movement and market potential









In this article we discuss the distribution of asset price movements by the market potential function. From the principle of free energy minimization we analyze two different kinds of market potentials. We obtain a U-shaped potential when market reversion (i.e. contrarian investors) is dominant. On the other hand, if there are more trend followers, flat and logarithmic--like potentials appeared. By using the Cyclical Adjusted Price-to-Earning ratio, which is a common valuation tool, we empirically investigate the market data. By studying long term data we observe the historical change of the market potential of the US stock market. Recent US data shows that the market potential looks more likely as the trending followers' potential. Next, we compare the market potentials for 12 different countries. Though some countries have similar market potentials, there are specific examples like Japan which exhibits very flat potential.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.