סגירת פוזיציות מיטבית בחוזים תמידיים עם תשלומי מימון וסיכון מלאי
סיכום
מסמך זה בוחן כיצד סוכן צריך לחסל פוזיציה בחוזה תמידי תוך איזון בין עלויות עסקה, סיכון מלאי ותשלומי מימון. הוא מנסח את חיסול הפוזיציה כבעיית בקרה סטוכסטית וגוזר אסטרטגיית מסחר מיטבית בצורה סגורה כאשר התמורה של החוזה היא פונקציית הזהות של מחיר נכס הבסיס.
עבור פונקציות תמורה לא ליניאריות, המסמך מציע אסטרטגיות מקורבות למקרים שבהם פרמטר שיעור המימון קטן או פרק הזמן לחיסול הפוזיציה קצר. הוא גם מוכיח שאפשר לבטא את הקירוב לפרק זמן קצר באמצעות האסטרטגיה הסגורה ממקרה פונקציית הזהות. התקציר מתאר גזירות תאורטיות, אך אינו מספק נתוני שוק, השוואות מספריות או פרטי יישום, ולכן אינו קובע כיצד האסטרטגיה מתפקדת במסחר חי או לפי מוסכמות מימון מסוימות של בורסה.
רעיונות מרכזיים
- חיסול הפוזיציה מנוסח כבעיית בקרה סטוכסטית עם עלויות עסקה, סיכון מלאי ותשלומי מימון.
- נגזרת אסטרטגיה מיטבית בצורה סגורה עבור פונקציית תמורה זהותית.
- לתמורות לא ליניאריות, קירובים חלים כאשר פרמטר המימון או פרק הזמן לחיסול הפוזיציה קטנים.
- הקירוב לתמורה לא ליניארית בחלון קצר מנוסח באמצעות האסטרטגיה לתמורה זהותית.
תגיות
הטקסט המלא
# Optimal Liquidation of Perpetual Contracts # Optimal Liquidation of Perpetual Contracts An agent holds a position in a perpetual contract with payoff function $ψ$ and attempts to liquidate the position while managing transaction costs, inventory risk, and funding rate payments. By solving the agent's stochastic control problem we obtain a closed-form expression for the optimal trading strategy when the payoff function is given by $ψ(s) = s$. When the payoff function is non-linear we provide approximations to the optimal strategy which apply when the funding rate parameter is small or when the length of the trading interval is small. We further prove that when $ψ$ is non-linear, the short time approximation can be written in terms of the closed-form trading strategy corresponding to the case of the identity payoff function.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.