אספקת נזילות אופטימלית במחיר הקנייה והמכירה הטובים ביותר

סיכום

המסמך מנתח משקיע קטן המספק נזילות באמצעות הצבת פקודות במחירי הקנייה והמכירה הטובים ביותר בשוק של פקודות מוגבלות. הוא מתאר קביעה מפורשת של מדיניות המשקיע האופטימלית ושל הרווחה שלו, תחת מרווחים צרים והגעות תכופות של פקודות ממשתתפים אחרים בשוק.

המסגרת מאפשרת למחיר האמצע, למרווח ולזרם הפקודות לפעול לפי דינמיקה כללית, והיא תומכת בהעדפות שרירותיות של ספק הנזילות. הדבר הופך את המסגרת לרלוונטית להחלטות עשיית שוק, שבהן הזדמנויות ביצוע ותנועת מחירים פועלות זו לצד זו. התיאור אינו מפרט נוסחת פתרון מסוימת, כיול, מערך נתונים או תוצאה אמפירית של ביצועים, ולכן הוא קובע את היקפה של מסגרת כללית ולא מביא ראיות שמדיניות הצבת פקודות נתונה תעבוד בשוק מסוים.

רעיונות מרכזיים

• התרחיש עוסק במשקיע קטן המציב פקודות נזילות במחירי הקנייה והמכירה הטובים ביותר.
• הניתוח גוזר מדיניות אופטימלית ורווחה תחת מרווחים צרים ופקודות נכנסות בתדירות גבוהה.
• המסגרת מאפשרת דינמיקה כללית למחיר האמצע, למרווח ולזרם הפקודות.
• ניתן למדל באופן שרירותי את העדפותיו של ספק הנזילות.

תגיות

# Optimal Liquidity Provision


# Optimal Liquidity Provision









A small investor provides liquidity at the best bid and ask prices of a limit order market. For small spreads and frequent orders of other market participants, we explicitly determine the investor's optimal policy and welfare. In doing so, we allow for general dynamics of the mid price, the spread, and the order flow, as well as for arbitrary preferences of the liquidity provider under consideration.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.