מסחר בזוגות במניות US: ביצועים במשטרי שוק
סיכום
מחקר זה בוחן אם כללי מסחר בזוגות הנפוצים עדיין יעילים בשוקי המניות המודרניים של US. הוא מיישם שיטות המבוססות על מרחק ועל קו-אינטגרציה על מניות בתקופה שבין 1990 ל-2020, כולל משבר הקורונה -19. האסטרטגיה מבקשת להרוויח מחזרה לממוצע בין ניירות ערך שמחיריהם נעים יחד, והניתוח בוחן אם כוונון פרמטרים משנה את תוצאותיה.
העדויות המדווחות מעורבות: בסך הכול, האסטרטגיה אינה גוברת על מדד הייחוס של השוק, גם לאחר כוונון היפר-פרמטרים, אך היא מתפקדת היטב בשווקים דוביים. המחברים מוצאים גם קשר חזק בין גורמי שוק לבחירות הפרמטרים האופטימליות של האסטרטגיה, דבר המצביע על כך שהגדרות המתאימות לסביבת שוק אחת עשויות שלא להתאים לאחרת. ממצאים אלה מזהירים מפני ההנחה שכללי מסחר בזוגות מסורתיים מספקים תשואות עודפות מתמשכות. המסמך אינו מציג נתוני ביצועים מפורטים, בחירות יישום או הגדרות גורמים, ולכן אינו קובע אילו הגדרות יש להשתמש בהן בפועל או אם הדפוסים המדווחים ניתנים להכללה מעבר למניות US ולתקופה שנחקרו.
רעיונות מרכזיים
- המחקר בוחן שיטות מסחר בזוגות המבוססות על מרחק ועל קו-אינטגרציה במניות US מ-1990 עד 2020.
- האסטרטגיה אינה גוברת על מדד הייחוס של השוק בסך הכול, גם לאחר כוונון היפר-פרמטרים.
- בניתוח המדווח, מסחר בזוגות מתפקד היטב בשווקים דוביים.
- גורמי שוק קשורים לבחירות הפרמטרים האופטימליות של האסטרטגיה.
- התוצאות מצביעות על כך שייתכן שיש להתאים את הגדרות המסחר בזוגות לתנאי שוק משתנים.
תגיות
הטקסט המלא
# Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid? # Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid? Pairs trading is a strategy based on exploiting mean reversion in prices of securities. It has been shown to generate significant excess returns, but its profitability has dropped significantly in recent periods. We employ the most common distance and cointegration methods on US equities from 1990 to 2020 including the Covid-19 crisis. The strategy overall fails to outperform the market benchmark even with hyperparameter tuning, but it performs very strongly during bear markets. Furthermore, we demonstrate that market factors have a strong relationship with the optimal parametrization for the strategy, and adjustments are appropriate for modern market conditions.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.