היפוך לטווח קצר סביב הודעות על רווחים

סיכום

המסמך מתאר היפוך לטווח קצר סביב הודעות על רווחים בקרב מניות שהאופציות עליהן נסחרות באופן פעיל. במקום לפעול לפי הסחיפה המקובלת לאחר הודעת רווחים, האסטרטגיה מדרגת חברות שצפויות לדווח ביום העבודה הבא, לפי התשואה החריגה בעת הודעת הרווחים הקודמת שלהן. היא קונה את עשירון התשואה הנמוך ביותר ומוכרת את עשירון התשואה הגבוה ביותר, במשקל שווה לכל פוזיציה ובהחזקה למשך יומיים.

המחקר המצוטט מדווח שבעת ההודעה הבאה, קבוצת המניות עם התשואה הגבוהה ביותר בהודעה הקודמת השיגה ביצועים נמוכים ב-1.29% מקבוצת המניות עם התשואה הנמוכה ביותר; מדד המבוסס על הפתעת רווחים קודמת הראה פער של 0.73%. ההסבר המוצע הוא שמשקיעים למדו על תגובת החסר בעבר והחלו להגיב ביתר. הסיכום הקצר אינו מראה אם האפקט שורד עלויות עסקה או תקופות מאוחרות יותר. הוא גם אינו מספק הערכה מהימנה של החשיפה לשוק; הפוטנציאל של תיק לונג-שורט להגן במשבר נותר לא ברור.

רעיונות מרכזיים

• האסטרטגיה מתמקדת במניות עם שוק אופציות פעיל, המתוכננות לדווח על רווחים ביום העבודה הבא.
• היא קונה מניות עם התשואה החריגה הנמוכה ביותר בעת הודעת הרווחים הקודמת שלהן, ומוכרת בשורט את אלו עם התשואה הגבוהה ביותר.
• הפוזיציות מקבלות משקל שווה ומוחזקות במשך יומיים.
• המחקר המצוטט מדווח על היפוך בתשואות בעת הודעות מאוחרות יותר, ומייחס אותו לתגובת יתר של משקיעים.
• המקור אינו מבסס את יכולת האסטרטגיה לגדר חשיפה לשוק או את עמידותה לאחר עלויות.

תגיות

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.