עקיבת מגמה, שונות ארוכת טווח והגנה מפני סיכוני זנב
סיכום
המסמך מסביר עקיבת מגמה באמצעות ההפרש בין שונות ממומשת לטווח ארוך לבין זו של טווח קצר. הוא טוען שהקשר תקף בכמה הגדרות של אסטרטגיות מגמה ומסייע להסביר את הקמירות החיובית של ביצועי CTA מצרפיים. המחברים טוענים שהקמירות הזו חזקה יותר כשהיא נמדדת כראוי, אף שהתיאור אינו מספק נתונים, פרטי מדידה או תוצאות מספריות להערכת הטענה.
המסמך גם מקשר אסטרטגיות מגמה לתיקי שוויון סיכונים ומציע תיק אופציות סטרנגל שנועד לבודד חשיפה לשונות ארוכת הטווח של נכס בסיס. מבנה הסטרנגל מציע דרך נוספת לבחון את הקשר בין מגמה לתנודתיות. התקציר אינו מפרט בחירות יישום, כיסוי שווקים, עלויות או מגבלות אמפיריות, ולכן הוא מספק סקירה רעיונית ולא הערכה מעשית של מסחר.
רעיונות מרכזיים
- ביצועי אסטרטגיית מגמה מקושרים להפרש בין שונות ממומשת לטווח ארוך לבין שונות לטווח קצר.
- המחברים טוענים שקשר השונות מתקיים בכמה הגדרות של עקיבת מגמה.
- לפי המחברים, מדידה נכונה מגלה קמירות חיובית חזקה יותר בביצועים המצרפיים של CTA מכפי שציפו.
- המסמך מציג קשר בין אסטרטגיות מגמה לבין תיקי שוויון סיכונים.
- תיק סטרנגל מוצע נועד לספק חשיפה לשונות ארוכת טווח.
תגיות
הטקסט המלא
# Tail protection for long investors: Trend convexity at work # Tail protection for long investors: Trend convexity at work The performance of trend following strategies can be ascribed to the difference between long-term and short-term realized variance. We revisit this general result and show that it holds for various definitions of trend strategies. This explains the positive convexity of the aggregate performance of Commodity Trading Advisors (CTAs) which -- when adequately measured -- turns out to be much stronger than anticipated. We also highlight interesting connections with so-called Risk Parity portfolios. Finally, we propose a new portfolio of strangle options that provides a pure exposure to the long-term variance of the underlying, offering yet another viewpoint on the link between trend and volatility.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.