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पॉइसन और व्यवस्था-परिवर्ती ऑर्डर प्रवाह के साथ गतिशील निष्पादन

लेख arXiv papers · लेखक: Erhan Bayraktar et al.
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सारांश

यह दस्तावेज़ एक निश्चित परिसमापन अवधि में निष्पादन का अध्ययन करता है, जहाँ प्रतिपक्षी बेतरतीब ढंग से आते हैं और उद्देश्य मूल्य प्रभाव कम करना है। यह आने वाले ऑर्डर प्रवाह को पॉइसन प्रक्रिया के रूप में मॉडल करता है और इससे बनी गतिशील निष्पादन रणनीति के गुणों तथा गणना का विश्लेषण करता है। इस रूपरेखा में निष्पादन निर्णय ट्रेड के अलग-अलग अवसरों पर निर्भर करते हैं; यह नहीं मानती कि प्रतिपक्षी लगातार उपलब्ध हैं।

दो विस्तारों पर विचार किया गया है: पूरी तरह देखी गई व्यवस्था-परिवर्ती पॉइसन प्रक्रिया और मार्कोव-मॉड्यूलेटेड संयुक्त पॉइसन प्रक्रिया, जिसकी संचालक मार्कोव श्रृंखला छिपी है। शोध पत्र तीनों मॉडल मामलों की तुलना करता है और गणनात्मक उदाहरण देता है। अंश उदाहरणों के संख्यात्मक नतीजे नहीं बताता, बाज़ार का अंशांकन निर्दिष्ट नहीं करता और मूल्य प्रभाव से आगे की लेनदेन लागत का वर्णन नहीं करता, इसलिए इसके आधार पर लाइव बाज़ारों में प्रदर्शन आँकने का कोई आधार नहीं है।

मुख्य विचार

  • निष्पादन समस्या की परिसमापन अवधि सीमित है और इसका उद्देश्य मूल्य प्रभाव घटाना है।
  • प्रतिपक्षियों के आगमन को पहले पॉइसन प्रक्रिया के रूप में मॉडल किया गया है।
  • विस्तारों में देखे गए व्यवस्था बदलाव या छिपी मार्कोव श्रृंखला से संचालित संयुक्त आगमन शामिल हैं।
  • अध्ययन ऑर्डर प्रवाह के तीन मॉडलों में रणनीति के गुणों और गणना की तुलना करता है।
  • गणनात्मक उदाहरणों का उल्लेख है, लेकिन उनके नतीजे अंश में शामिल नहीं हैं।

टैग

ऑर्डर निष्पादनबाज़ार की सूक्ष्म संरचनासांख्यिकीजोखिम प्रबंधन
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# Optimal Trade Execution in Illiquid Markets


# Optimal Trade Execution in Illiquid Markets









We study optimal trade execution strategies in financial markets with discrete order flow. The agent has a finite liquidation horizon and must minimize price impact given a random number of incoming trade counterparties. Assuming that the order flow $N$ is given by a Poisson process, we give a full analysis of the properties and computation of the optimal dynamic execution strategy. Extensions, whereby (a) $N$ is a fully-observed regime-switching Poisson process; and (b) $N$ is a Markov-modulated compound Poisson process driven by a hidden Markov chain, are also considered. We derive and compare the properties of the three cases and illustrate our results with computational examples.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।