ट्रेजरी यील्ड और व्यापक आर्थिक डेटा का फ़ंक्शनल लैग्ड रिग्रेशन
सारांश
यह अध्ययन US ट्रेजरी यील्ड कर्व को एक छिपे हुए सतत फ़ंक्शन के रूप में मॉडल करता है, जिसे केवल कुछ विरल परिपक्वता बिंदुओं पर देखा जाता है। लगातार यील्ड कर्व को विरल रूप से देखी गई फ़ंक्शनल समय-श्रृंखला मानने से लेखक यह जाँच सकते हैं कि पहले के व्यापक आर्थिक चर पूरे कर्व में यील्ड से कैसे जुड़े हैं। किसी विशिष्ट पैरामीट्रिक यील्ड-कर्व रूप को थोपने के बजाय, वे फ़ंक्शनल समय-श्रृंखला के लिए गैर-पैरामीट्रिक सांख्यिकीय अनुमान और लैग्ड रिग्रेशन का उपयोग करते हैं।
विश्लेषण बताता है कि फ़ेडरल फ़ंड्स दर का ट्रेजरी कर्व के छोटे-अवधि वाले छोर से मज़बूत संबंध है, जबकि वार्षिक मुद्रास्फीति का लंबी परिपक्वताओं पर मध्यम प्रभाव है। ये निष्कर्ष पैरामीट्रिक मान्यताओं के तहत मिले पुराने नतीजों के अनुरूप हैं। विवरण में नमूना तिथियाँ, अनिश्चितता के अनुमान या कारणात्मक पहचान की जानकारी नहीं है; इसलिए बताए गए संबंधों को सांख्यिकीय निर्भरता समझना चाहिए, कारणात्मक प्रभावों का प्रमाण या स्वतंत्र ट्रेडिंग संकेत नहीं।
मुख्य विचार
- यील्ड कर्व को एक छिपे हुए सतत फ़ंक्शन के रूप में मॉडल किया गया है, जिसे अलग-अलग परिपक्वताओं पर विरल रूप से मापा गया है।
- विश्लेषण विरल रूप से देखी गई फ़ंक्शनल समय-श्रृंखला के लिए गैर-पैरामीट्रिक विधियाँ अपनाता है।
- लैग्ड रिग्रेशन में कर्व के छोटे-अवधि वाले छोर पर फ़ेडरल फ़ंड्स दर का मज़बूत संबंध मिलता है।
- बताया गया है कि वार्षिक मुद्रास्फीति का लंबी अवधि की ट्रेजरी यील्ड से मध्यम संबंध है।
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पूरा पाठ
# Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach # Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach Viewing a yield curve as a sparse collection of measurements on a latent continuous random function allows us to model it statistically as a sparsely observed functional time series. Doing so, we use the state-of-the-art methods in non-parametric statistical inference for sparsely observed functional time series to analyse the lagged regression dependence of the US Treasury yield curve on US macroeconomic variables. Our non-parametric analysis confirms previous findings established under parametric assumptions, namely a strong impact of the federal funds rate on the short end of the yield curve and a moderate effect of the annual inflation on the longer end of the yield curve.
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यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।