इंट्राडे शेयर रिटर्न में निरंतरता और अल्पकालिक प्रत्यावर्तन

सारांश

यह दस्तावेज़ निवेश प्रवाह और ट्रेडिंग के सर्वोत्तम समय पर शोध से प्रेरित होकर इंट्राडे अवधियों में शेयरों की पूर्वानुमेयता का अध्ययन करता है। इसमें आधे घंटे के अंतराल पर रिटर्न निरंतरता की रिपोर्ट है, जो अलग-अलग ट्रेडिंग दिनों में उन्हीं समय बिंदुओं पर दोहराती है और कम से कम चालीस ट्रेडिंग दिनों तक बनी रहती है। ट्रेडिंग वॉल्यूम, ऑर्डर असंतुलन, वोलैटिलिटी और बिड-आस्क स्प्रेड में संबंधित पैटर्न दिखते हैं, लेकिन विश्लेषण के अनुसार ये चर रिटर्न निरंतरता की व्याख्या नहीं करते।

यह अल्पकालिक प्रत्यावर्तन का भी अध्ययन करता है और उसका कारण एक घंटे से कम समय तक रहने वाले अस्थायी तरलता असंतुलन तथा बिड-आस्क बाउंस को बताता है। लेखक इन निष्कर्षों को निष्पादन से जोड़ते हैं: ट्रेड का समय चुनने से प्रभावी स्प्रेड के बराबर लागत घट सकती है। दिया गया विवरण नमूने या अनुमान विधियों को नहीं बताता, न ही यह स्पष्ट करता है कि समय चुनने का लाभ कार्यान्वयन लागत और अन्य बाज़ारों में भी बना रहता है या नहीं। इसलिए ये पैटर्न इंट्राडे शेयर व्यवहार और निष्पादन समय के साक्ष्य देते हैं, लेकिन अपने आप में पूरी ट्रेडिंग रणनीति नहीं बनाते।

मुख्य विचार

• शेयर रिटर्न में अलग-अलग ट्रेडिंग दिनों के समान आधे घंटे के अंतरालों पर निरंतरता दिखती है।
• बताई गई निरंतरता कम से कम चालीस ट्रेडिंग दिनों तक रहती है।
• वॉल्यूम, असंतुलन, वोलैटिलिटी और स्प्रेड के समान पैटर्न रिटर्न प्रभाव की व्याख्या नहीं करते।
• अल्पकालिक प्रत्यावर्तन का संबंध थोड़े समय के तरलता असंतुलन और बिड-आस्क बाउंस से है।
• ट्रेड का समय चुनने से प्रभावी स्प्रेड के बराबर निष्पादन लागत घट सकती है।

टैग

# Intraday Patterns in the Cross-section of Stock Returns


# Intraday Patterns in the Cross-section of Stock Returns









Motivated by the literature on investment flows and optimal trading, we examine intraday predictability in the cross-section of stock returns. We find a striking pattern of return continuation at half-hour intervals that are exact multiples of a trading day, and this effect lasts for at least 40 trading days. Volume, order imbalance, volatility, and bid-ask spreads exhibit similar patterns, but do not explain the return patterns. We also show that short-term return reversal is driven by temporary liquidity imbalances lasting less than an hour and bid-ask bounce. Timing trades can reduce execution costs by the equivalent of the effective spread.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।