बहु-स्तरीय ऑर्डर-फ़्लो असंतुलन और लिमिट ऑर्डर बुक के मूल्य परिवर्तन

सारांश

यह दस्तावेज़ बहु-स्तरीय ऑर्डर-फ़्लो असंतुलन का अध्ययन करता है, जो लिमिट ऑर्डर बुक में कई मूल्य स्तरों पर शुद्ध खरीद और बिक्री गतिविधि का सदिश माप है। इसमें इस माप और उसी समय के मध्य-मूल्य परिवर्तनों के बीच सरल रैखिक संबंध को छह तरल Nasdaq शेयरों के आँकड़ों से फिट किया गया है। मुख्य निष्कर्ष यह है कि असंतुलन माप में बुक के अतिरिक्त स्तर शामिल करने पर नमूने के बाहर फिट की गुणवत्ता बेहतर होती है।

यह नतीजा संकेत देता है कि बुक के भीतर गहराई पर ऑर्डर गतिविधि, सर्वोत्तम कोटेशन पर गतिविधि से परे, मूल्य निर्माण के बारे में जानकारी दे सकती है। साक्ष्य बताए गए नमूने और मॉडल तक सीमित हैं: पाठ प्रभाव के आकार, पूर्वानुमान अवधि, ट्रेडिंग लागत या लाभप्रदता परीक्षण नहीं देता। चूँकि संबंध समकालीन है, इसे अकेले पूर्वानुमान क्षमता या ट्रेड किए जा सकने वाले संकेत का प्रमाण नहीं मानना चाहिए। अध्ययन बाज़ार माइक्रोस्ट्रक्चर का निष्कर्ष देता है, जबकि व्यावहारिक रणनीति डिज़ाइन और अन्य प्रतिभूतियों या बाज़ार स्थलों पर सामान्यीकरण अनसुलझा छोड़ता है।

मुख्य विचार

• बहु-स्तरीय ऑर्डर-फ़्लो असंतुलन लिमिट ऑर्डर बुक में मूल्य स्तरों के पार शुद्ध खरीद और बिक्री प्रवाह का सार देता है।
• अध्ययन इस माप को उसी समय के मध्य-मूल्य परिवर्तनों से रैखिक रूप से जोड़ता है।
• विश्लेषण छह तरल Nasdaq शेयरों के आँकड़ों का उपयोग करता है।
• असंतुलन माप में अधिक मूल्य स्तर शामिल करने पर नमूने के बाहर फिट बेहतर होता है।
• बताया गया संबंध अपने आप में पूर्वानुमान क्षमता या शुद्ध ट्रेडिंग लाभप्रदता साबित नहीं करता।

टैग

# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book


# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book









We study the multi-level order-flow imbalance (MLOFI), which is a vector quantity that measures the net flow of buy and sell orders at different price levels in a limit order book (LOB). Using a recent, high-quality data set for 6 liquid stocks on Nasdaq, we fit a simple, linear relationship between MLOFI and the contemporaneous change in mid-price. For all 6 stocks that we study, we find that the out-of-sample goodness-of-fit of the relationship improves with each additional price level that we include in the MLOFI vector. Our results underline how order-flow activity deep into the LOB can influence the price-formation process.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।