लिमिट ऑर्डर बुक में मार्केट ऑर्डर के आसपास ऑर्डर-प्रवाह के चरण
सारांश
यह अध्ययन जाँचता है कि मार्केट ऑर्डर आने के आसपास लिमिट ऑर्डर बुक में ऑर्डर कैसे आते और निकलते हैं। हाल के उच्च-गुणवत्ता वाले Nasdaq डेटासेट का उपयोग करके लेखक अध्ययन किए गए प्रत्येक शेयर के ऑर्डर प्रवाह में अलग-अलग चरण पहचानते हैं और पाते हैं कि इन चरणों के दौरान शुद्ध ऑर्डर प्रवाह में काफी अंतर होता है। विश्लेषण ट्रेडिंग रणनीति प्रस्तावित करने के बजाय मार्केट ऑर्डर से पहले और बाद के अनुभवजन्य पैटर्न पर केंद्रित है।
कुछ अवलोकन प्रेरित पुनर्भरण से मेल खाते हैं, जिसमें ट्रेड के बाद तरलता लौटती है, जबकि कुछ नहीं। अलग पैटर्न समझाने के लिए लेखक वैकल्पिक यांत्रिक और रणनीतिक व्याख्याएँ सुझाते हैं। उनका तर्क है कि प्रतिक्रिया चुनते समय तरलता प्रदाता प्रतिकूल चयन के जोखिम और प्रतीक्षा की अपेक्षित लागत, दोनों को तौलते हैं। अंश शेयरों, नमूना अवधि, चरणों की परिभाषाओं या सांख्यिकीय परीक्षणों का उल्लेख नहीं करता; इसलिए निष्कर्षों की मजबूती या व्यापकता आँकने के लिए पर्याप्त विवरण के बजाय यह उच्च-स्तरीय विवरण देता है।
मुख्य विचार
- अध्ययन Nasdaq डेटा से मार्केट ऑर्डरों से पहले और बाद के लिमिट ऑर्डर बुक प्रवाह को मापता है।
- ऑर्डर प्रवाह अलग-अलग चरणों से गुजरता है और हर चरण में शुद्ध प्रवाह अलग होता है।
- कुछ निष्कर्ष ट्रेड के बाद तरलता की वापसी से मेल खाते हैं, जबकि कुछ नहीं।
- तरलता प्रदाता प्रतिकूल चयन के जोखिम और प्रतीक्षा की लागत के बीच संतुलन बना सकते हैं।
- व्यापकता आँकने के लिए आवश्यक नमूना विवरण और सांख्यिकीय परिणाम अंश में नहीं हैं।
टैग
पूरा पाठ
# Latency and liquidity provision in a limit order book # Latency and liquidity provision in a limit order book We use a recent, high-quality data set from Nasdaq to perform an empirical analysis of order flow in a limit order book (LOB) before and after the arrival of a market order. For each of the stocks that we study, we identify a sequence of distinct phases across which the net flow of orders differs considerably. We note some of our results are consist with the widely reported phenomenon of stimulated refill, but that others are not. We therefore propose alternative mechanical and strategic motivations for the behaviour that we observe. Based on our findings, we argue that strategic liquidity providers consider both adverse selection and expected waiting costs when deciding how to act.
स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।