सामग्री पर जाएं
लाइब्रेरी के सभी दस्तावेज़

पोर्टफोलियो टर्नओवर, ट्रेडिंग लागत, रिटर्न और अस्थिरता: 4,000 अल्फ़ा

लेख arXiv papers · लेखक: Zura Kakushadze et al.
मूल स्रोत पढ़ें

सारांश

यह अध्ययन लगभग 0.7 से 19 ट्रेडिंग दिनों की होल्डिंग अवधि वाले 4,000 वास्तविक अमेरिकी इक्विटी ट्रेडिंग पोर्टफोलियो का विश्लेषण करता है। इसमें बताया गया है कि प्रति शेयर सेंट पोर्टफोलियो टर्नओवर के विपरीत अनुपात में बदलते हैं, जबकि पोर्टफोलियो रिटर्न का टर्नओवर पर कोई सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण निर्भरता नहीं दिखती। यह परिणाम इस सरल धारणा को चुनौती देता है कि अधिक टर्नओवर वाले पोर्टफोलियो का रिटर्न आवश्यक रूप से कम होता है, हालाँकि अंश यह नहीं बताता कि रिपोर्ट किए गए संबंधों में लेनदेन लागत कैसे शामिल की गई है।

अध्ययन यह भी पाता है कि लगभग 10 दिनों तक की होल्डिंग अवधि में रिटर्न, पोर्टफोलियो अस्थिरता की लगभग 0.8 से 0.85 घात के अनुपात में बदलते हैं। ये अनुभवजन्य संबंध लाइव पोर्टफोलियो और अल्फ़ा के बड़े समूह से लिए गए हैं, लेकिन सारांश में नमूना-चयन, अनुमान या मज़बूती का विवरण नहीं है। इसलिए देखे गए संबंध विश्लेषित पोर्टफोलियो समूह का वर्णन करते हैं और यह स्थापित नहीं करते कि टर्नओवर या अस्थिरता प्रदर्शन के परिणामों का कारण बनते हैं।

मुख्य विचार

  • विश्लेषण में कम होल्डिंग अवधि वाले 4,000 वास्तविक अमेरिकी इक्विटी पोर्टफोलियो शामिल हैं।
  • रिपोर्ट किए गए आँकड़ों में प्रति शेयर सेंट पोर्टफोलियो टर्नओवर के विपरीत अनुपात में बदलते हैं।
  • नमूने में पोर्टफोलियो रिटर्न की टर्नओवर पर कोई सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण निर्भरता नहीं है।
  • लगभग 10 दिनों तक की होल्डिंग अवधि में रिटर्न, पोर्टफोलियो अस्थिरता की करीब 0.8 से 0.85 घात के अनुपात में बदलते हैं।
  • अंश अनुभवजन्य संबंध बताता है, लेकिन मज़बूती या कारणात्मकता का प्रमाण नहीं देता।

टैग

इक्विटीसांख्यिकीऑर्डर निष्पादनबैकटेस्टिंग
पूरा पाठ
# Performance v. Turnover: A Story by 4,000 Alphas


# Performance v. Turnover: A Story by 4,000 Alphas









We analyze empirical data for 4,000 real-life trading portfolios (U.S. equities) with holding periods of about 0.7-19 trading days. We find a simple scaling C ~ 1/T, where C is cents-per-share, and T is the portfolio turnover. Thus, the portfolio return R has no statistically significant dependence on the turnover T. We also find a scaling R ~ V^X, where V is the portfolio volatility, and the power X is around 0.8-0.85 for holding periods up to 10 days or so. To our knowledge, this is the only publicly available empirical study on such a large number of real-life trading portfolios/alphas.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।