कमाई की घोषणाओं के आसपास अल्पकालिक रिवर्सल
सारांश
यह दस्तावेज़ उन शेयरों में कमाई की घोषणाओं के आसपास होने वाले अल्पकालिक रिवर्सल का वर्णन करता है जिनके ऑप्शंस में सक्रिय ट्रेडिंग होती है। आम पोस्ट-अर्निंग्स अनाउंसमेंट ड्रिफ्ट का अनुसरण करने के बजाय, यह रणनीति अगले कार्यदिवस पर रिपोर्ट देने वाली कंपनियों को उनकी पिछली कमाई घोषणा के समय के असामान्य रिटर्न के आधार पर रैंक करती है। यह सबसे कम रिटर्न वाले दशमांश को खरीदती है और सबसे अधिक रिटर्न वाले दशमांश को बेचती है; पोज़िशन को समान भार देकर दो दिन तक रखा जाता है।
उद्धृत शोध के अनुसार, पिछली घोषणा के समय सबसे अधिक रिटर्न वाले समूह ने अगली घोषणा पर सबसे कम रिटर्न वाले समूह से 1.29% कम प्रदर्शन किया; पिछले कमाई-आश्चर्य माप का उपयोग करने पर अंतर 0.73% था। प्रस्तावित व्याख्या यह है कि निवेशकों ने ऐतिहासिक कम प्रतिक्रिया के बारे में सीखा और फिर ज़रूरत से ज़्यादा प्रतिक्रिया देने लगे। यह संक्षिप्त सार यह स्थापित नहीं करता कि लेनदेन लागत या बाद की अवधियों में भी प्रभाव बना रहता है या नहीं। यह बाज़ार एक्सपोज़र का विश्वसनीय आकलन भी नहीं देता; लॉन्ग-शॉर्ट पोर्टफोलियो की संकट में हेज करने की क्षमता अनिश्चित है।
मुख्य विचार
- यह रणनीति सक्रिय ऑप्शंस बाज़ार वाले उन शेयरों पर केंद्रित है जिनकी कमाई की रिपोर्ट अगले कार्यदिवस पर आने वाली है।
- यह पिछली कमाई घोषणा पर सबसे कम असामान्य रिटर्न वाले शेयर खरीदती है और सबसे अधिक रिटर्न वाले शेयर बेचती है।
- पोज़िशन को समान भार दिया जाता है और दो दिन तक रखा जाता है।
- उद्धृत अध्ययन में बाद की घोषणा के रिटर्न में रिवर्सल बताया गया है और इसे निवेशकों की अति-प्रतिक्रिया से जोड़ा गया है।
- स्रोत रणनीति की बाज़ार-हेजिंग क्षमता या लागत के बाद उसकी मज़बूती स्थापित नहीं करता।
टैग
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।