कमाई घोषणाओं के आसपास अल्पकालिक शेयर रिवर्सल
सारांश
दस्तावेज़ कंपनियों की कमाई घोषणाओं के आसपास की अल्पकालिक रिवर्सल रणनीति बताता है। यह बड़े, तरल US शेयरों पर ध्यान देता है, घोषणा से पहले के दिनों के रिटर्न के आधार पर उन्हें क्रम देता है, फिर हाल के घाटे वाले शेयर खरीदता है और हाल के लाभ वाले शेयर बेचता है। स्थितियों को समान भार दिया जाता है और घोषणा से एक दिन पहले, घोषणा के दिन तथा उसके अगले दिन तक रखा जाता है।
उद्धृत 1996–2011 अध्ययन में इस रणनीति का औसत तीन-दिवसीय रिटर्न 1.45% बताया गया है, जबकि बेतरतीब चुनी गई छद्म-घोषणा अवधियों में यह 0.22% था। प्रस्तावित व्याख्या यह है कि अनुमानित घोषणाओं से पहले मार्केट मेकर को अधिक इन्वेंटरी जोखिम उठाना पड़ता है और तरलता देने के लिए अधिक मुआवज़ा चाहिए, जिसके बाद कीमतें उलटती हैं। दस्तावेज़ यह स्थापित नहीं करता कि यह रणनीति बाज़ार गिरावट को हेज करती है या नहीं; इसमें कहा गया है कि जोखिम और सहसंबंध विशेषताओं का आकलन करने के लिए अधिक परीक्षण चाहिए। इसमें ट्रेडिंग लागत या निष्पादन सीमाओं का हिसाब भी नहीं दिया गया है।
मुख्य विचार
- रणनीति कमाई घोषणाओं से पहले सबसे बड़े शेयरों में हाल के घाटे वाले खरीदती है और हाल के लाभ वाले बेचती है।
- स्थितियाँ समान भारित हैं और घोषणा से एक दिन पहले से अगले दिन तक रखी जाती हैं।
- उद्धृत अध्ययन में बेतरतीब तुलना अवधियों से अधिक मज़बूत अल्पकालिक रिवर्सल बताए गए हैं।
- प्रस्तावित कारण यह है कि अधिक इन्वेंटरी जोखिम का सामना करने वाले मार्केट मेकर तरलता देने के लिए अधिक मुआवज़ा माँगते हैं।
- दस्तावेज़ के अनुसार, रणनीति का बाज़ार जोखिम और संभावित हेजिंग मूल्य स्थापित नहीं हैं।
टैग
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।