Fama-French निवेश कारक और सतर्क शेयर पोर्टफ़ोलियो
सारांश
निवेश कारक, जिसे आम तौर पर CMA कहा जाता है, कम और अधिक परिसंपत्ति वृद्धि वाली कंपनियों के विविधीकृत पोर्टफ़ोलियो के रिटर्न की तुलना करता है। इसकी व्याख्या यह है कि कम निवेश करने वाली सतर्क कंपनियाँ अधिक निवेश करने वाली आक्रामक कंपनियों से बेहतर प्रदर्शन करती रही हैं। पेज इस कारक को Fama-French पाँच-कारक मॉडल से जोड़ता है, जिसमें पहले के तीन-कारक ढाँचे में निवेश और लाभप्रदता जोड़े गए हैं।
प्रस्तावित शेयर रणनीति हर जून में NYSE, Amex और NASDAQ शेयरों को आकार और निवेश समूहों में क्रम देती है, जिसमें NYSE कटऑफ़ इस्तेमाल होते हैं। यह मूल्य-भारित पोर्टफ़ोलियो बनाती है और सबसे बड़े आकार समूह के भीतर सबसे कम निवेश वाले शेयर खरीदती है तथा सबसे अधिक निवेश वाले शेयर शॉर्ट करती है। स्रोत शोधपत्र और उद्धृत शोध समर्थन देने वाले साक्ष्य देते हैं, जिनमें अमेरिका से बाहर के निष्कर्ष भी शामिल हैं, लेकिन नतीजे बाज़ार और अवधि के अनुसार बदल सकते हैं। पेज संभावित विविधीकरण लाभ के रूप में इक्विटी बाज़ार से नकारात्मक सहसंबंध बताता है और स्वतंत्र बैकटेस्ट की सलाह देता है; दी गई रणनीति का वर्णन अकेले मौजूदा प्रदर्शन या भरोसेमंद हेज स्थापित नहीं करता।
मुख्य विचार
- CMA सतर्क और आक्रामक निवेश करने वाली कंपनियों के पोर्टफ़ोलियो के रिटर्न अंतर को दर्शाता है।
- रणनीति शेयरों को आकार और परिसंपत्ति वृद्धि से क्रम देती है, फिर सबसे बड़े आकार समूह में कम निवेश और अधिक निवेश वाले पोर्टफ़ोलियो ट्रेड करती है।
- पाँच-कारक मॉडल पहले के Fama-French ढाँचे में निवेश और लाभप्रदता जोड़ता है।
- पेज US और अंतरराष्ट्रीय शोध के साक्ष्य बताता है, जबकि कार्यान्वयन और मौजूदा प्रदर्शन को आगे परीक्षण के लिए छोड़ता है।
- बाज़ार से नकारात्मक सहसंबंध को संभावित विविधीकरण लाभ बताया गया है, गारंटीकृत हेज नहीं।
टैग
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।