주문장 모형과 시장조성자 순위

기사 arXiv papers · 저자: Othmane Mounjid et al.

요약

이 문서는 개별 시장 참여자의 행동을 바탕으로 구축한 비선형 주문장 모형을 설명합니다. 이 프레임워크는 마르코프 모형과 호크스 기반 모형을 모두 포함해 에이전트 수준의 주문 흐름과 집계된 시장 움직임을 연결합니다. 명시된 약한 가정 아래에서 저자들은 장기 안정성과 가격 움직임 특성을 설명하는 에르고딕성과 확산성에 관한 결과를 증명합니다.

이 모형은 최우선 매수·매도 잔량의 정상 분포, 스프레드, 유동성 변동, 가격 변동성 등의 양을 폐쇄형 식으로 도출합니다. 이러한 식은 참여자별 주문 흐름으로 표현됩니다. 이어 저자들은 이 프레임워크를 사용해 트레이딩 품질에 따라 시장조성자의 순위를 매기는 방법을 제안합니다. 제공된 설명에는 순위 기준, 가정의 세부 사항, 실증 데이터, 비교 결과가 명시되어 있지 않아, 모형의 범위와 이론적 기여를 설명할 뿐 실제 순위 성과를 입증하지는 않습니다.

핵심 아이디어

시장 참여자 개개인의 행동을 바탕으로 주문장을 모형화합니다.
이 프레임워크는 마르코프 기반 주문 흐름 모형과 호크스 기반 주문 흐름 모형을 포괄합니다.
명시된 약한 가정 아래에서 에르고딕성과 확산성에 관한 결과를 증명합니다.
폐쇄형 식으로 개별 주문 흐름을 스프레드, 유동성, 대기 잔량, 변동성과 연결합니다.
이 프레임워크를 바탕으로 트레이딩 품질에 따라 시장조성자의 순위를 매기는 방법을 제안합니다.

# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents


# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents









We propose a general non-linear order book model that is built from the individual behaviours of the agents. Our framework encompasses Markovian and Hawkes based models. Under mild assumptions, we prove original results on the ergodicity and diffusivity of such system. Then we provide closed form formulas for various quantities of interest: stationary distribution of the best bid and ask quantities, spread, liquidity fluctuations and price volatility. These formulas are expressed in terms of individual order flows of market participants. Our approach enables us to establish a ranking methodology for the market makers with respect to the quality of their trading.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.

에이전트 기반 주문장과 시장조성자 품질 순위

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