본문으로 건너뛰기
라이브러리 문서 전체

관심에 따른 블록체인 간 부정적 파급효과

기사 arXiv papers · 저자: Mengzhong Ma et al.
원문 읽기

요약

이 문서는 다섯 블록체인 생태계의 암호자산 수익률이 서로 어떻게 움직이는지 살펴봅니다. 한 체인에서 급등이 나타날 때 다른 체인에서는 손실이 동반되는 경우가 많다고 보고하며, 이는 주식에서 흔히 보이는 양의 동조 움직임과 다릅니다. 분석에는 2022년부터 2025년까지의 온체인 관측 자료를 사용하고, 광범위한 주식 수익률과 금리, 비트코인을 고려합니다.

저자들은 역관계를 공통 정보가 아니라 관심에 따른 체인 간 자본 이동으로 설명합니다. 체인 활동이 증가하거나 수익률이 이례적으로 크게 움직일 때 파급효과가 강해진다고 보고하고, 비선형 요인 모형으로 이러한 메커니즘을 연구합니다. 연구 결과는 분산투자와 시스템 리스크 평가에서 투자자 관심을 둘러싼 경쟁을 고려해야 할 수 있음을 시사합니다. 분석 결과는 연구 대상 체인과 기간, 대리변수, 모형에 한정되며, 상세한 효과 크기나 이 메커니즘이 모든 암호화폐 시장 상황에 적용된다는 근거는 제시하지 않습니다.

핵심 아이디어

  • 분석 대상 블록체인 생태계의 수익률은 반대 방향으로 움직이는 경우가 많습니다.
  • 분석은 2022년부터 2025년까지의 온체인 데이터를 사용하고 여러 광범위한 시장 요인을 통제합니다.
  • 활동이 늘거나 수익률이 극단적으로 움직이는 시기에 체인 간 부정적 파급효과가 강해집니다.
  • 저자들은 이 패턴을 공통 정보가 아닌 체인 간 관심 기반 자본 이동과 연결합니다.
  • 체인 간 대체 관계는 투자자의 분산투자 및 시스템 리스크 평가에 영향을 줄 수 있습니다.

태그

가상자산온체인 데이터통계포트폴리오 구성리스크 관리
전문
# One Rising Ship Sinks Other Ships: Cross-Chain Negative Spillovers in Crypto Markets


# One Rising Ship Sinks Other Ships: Cross-Chain Negative Spillovers in Crypto Markets









We document the first systematic evidence of negative spillover effects in crypto asset returns across blockchains. Using on-chain data from Ethereum, Solana, Binance Smart Chain, Arbitrum, and Avalanche (2022-2025), we show that surges on one chain often coincide with declines on others, in contrast to the positive co-movements typical of equity markets. These spillovers intensify during attention shocks, proxied by chain activity and extreme return events, and persist after controlling for global equity returns, interest rates, and Bitcoin. Nonlinear factor models reveal that attention-driven capital reallocation, rather than common information, underlies these dynamics. Our findings introduce a new form of cross-market linkage, attention-induced substitution, that shapes risk transmission in crypto markets. The results carry implications for portfolio diversification, systemic risk measurement, and regulation of token launches that may trigger cross-chain capital flight.

출처의 라이선스에 따라 출처를 표시하고 전문을 공개합니다. 라이선스: abstract CC0

이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.