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시장 기간별 비트코인의 안전자산 특성

기사 arXiv papers · 저자: Jamal Bouoiyour et al.
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요약

이 논문은 Bitcoin이 미국 주가지수의 헤지 또는 안전자산 역할을 할 수 있는지 평가한다. 그 배경에는 2016 미국 대통령 선거 이후 Bitcoin의 상승도 일부 작용했다. 평균적으로 다른 자산과 음의 상관관계 또는 약한 상관관계를 보이는 자산을 헤지로, 해당 자산이 위기 상태일 때 양 또는 음의 수익률을 제공하는 자산을 안전자산으로 구분한다. 분석에는 서로 다른 시간 범위의 관계를 살펴보기 위해 잡음 보조 기법인 Ensemble Empirical Mode Decomposition을 사용한다.

보고된 결과에 따르면 비트코인의 안전자산 특성은 시간에 따라 달라지며 단기와 장기 모두 대체로 약합니다. 미국 주식과의 관계가 달라짐에 따라 금과 은도 더 긴 시간 구간에서 안전자산 특성을 잃는다고 연구는 보고합니다. 이 결과는 모든 시장 국면에서 비트코인이나 귀금속이 믿을 만한 보호 수단이라고 봐서는 안 된다는 점을 시사합니다. 제공된 설명에는 표본 구성, 검정 통계량, 표본 외 포트폴리오 결과가 자세히 나와 있지 않아 이를 실제 헤지 전략으로 활용할 수 있는지는 입증되지 않습니다.

핵심 아이디어

  • 논문은 평균적인 헤지 행동과 다른 자산이 스트레스 상황일 때의 안전자산 행동을 구분합니다.
  • 앙상블 경험적 모드 분해를 적용해 시간 구간별 비트코인과 미국 주가지수의 관계를 분석합니다.
  • 비트코인의 안전자산 특성은 시간에 따라 달라지고 단기와 장기 모두 대체로 약하다고 보고됩니다.
  • 금과 은의 안전자산 특성은 더 긴 시간 구간에서 약해진다고 연구는 봅니다.
  • 보고된 관계만으로는 믿을 만한 포트폴리오 헤지가 입증되지 않습니다.

태그

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전문
# Are Trump and Bitcoin Good Partners?


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During times of extreme market turmoil, it is acknowledged that there is a tendency towards "flight to safety". A strong (weak) safe haven is defined as an asset that has a significant positive (negative) return in periods where another asset is in distress, while hedge has to be negatively correlated (uncorrelated) on average. The Bitcoin's surge alongside the aftermath of Trump's win in the 2016 U.S. presidential elections has strengthened its status as the modern safe haven. This paper uses a truly noise-assisted data analysis method, termed as Ensemble Empirical Mode Decomposition-based approach, to examine whether Bitcoin can act as a hedge and safe haven for U.S. stock price index. The results document that the Bitcoin's safe-haven property is time-varying and that it has primarily been a weak safe haven in the short term and the long-term. We also demonstrate that precious metals lost their safe haven properties over time as the correlation between gold/silver and U.S. stock price declines from short-to long-run horizons.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.