본문으로 건너뛰기
라이브러리 문서 전체

비트코인 보유 기간, 거래 흐름과 투자자 행동

기사 arXiv papers · 저자: Didier Sornette et al.
원문 읽기

요약

이 연구는 블록체인 데이터로 비트코인 보유 기간과 보유 연령에 따른 거래 활동을 살펴본다. 하루부터 최소 200주까지 보유 기간의 멱법칙 지수는 평균 약 0.9인 두꺼운 꼬리 분포를 보인다고 보고한다. 이 분포는 표본과 가격 국면에 따라 크게 달라지며, 지수는 0.3에서 2.5 사이였다. 저자들은 이러한 변화를 다중 스케일링으로 설명한다. 또한 코인의 보유 연령과 거래 비중 사이에 지수가 약 −1.5인 멱법칙 관계가 있으며, 우선순위 큐잉 이론과 양립한다고 말한다.

이 논문은 장부가 대비 시장가와 실현 수익률 분포를 비교하고, 트레이더 성과가 최적과 거리가 멀다고 보고하며, 처분 효과의 증거를 확인한다. 시간에 따라 교환된 비트코인 거래량을 정규화했을 때 다중프랙털 특성도 나타났다고 보고한다. 이러한 결과는 분석한 블록체인 데이터의 집계 패턴과 행동 근거를 설명한다. 발췌문은 표본 구성 방식을 명시하지 않으며, 해당 패턴이 수익성 있는 트레이딩 전략으로 이어지는지도 보여주지 않는다. 국면 의존성과 표본 간 차이도 보고된 분포를 고정된 것으로 취급하지 말아야 함을 시사한다.

핵심 아이디어

  • 이 연구에서 비트코인 보유 기간은 두꺼운 꼬리 분포를 따르며 표본과 가격 국면에 따라 크게 달랐다.
  • 보고된 보유 연령별 거래 흐름은 우선순위 큐잉 이론과 양립하는 멱법칙을 따른다.
  • 저자들은 블록체인 거래 데이터에서 처분 효과의 증거를 찾는다.
  • 비트코인 교환 활동의 정규화 거래량은 다중프랙털 특성을 보인다고 보고한다.
  • 발췌문은 이러한 집계 패턴이 거래 가능한 전략을 만든다는 점을 입증하지 않는다.

태그

가상자산온체인 데이터통계시장 미시구조
전문
# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin


# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin









We study the temporal evolution of the holding-time distribution of bitcoins and find that the average distribution of holding-time is a heavy-tailed power law extending from one day to over at least $200$ weeks with an exponent approximately equal to $0.9$, indicating very long memory effects. We also report significant sample-to-sample variations of the distribution of holding times, which can be best characterized as multiscaling, with power-law exponents varying between $0.3$ and $2.5$ depending on bitcoin price regimes. We document significant differences between the distributions of book-to-market and of realized returns, showing that traders obtain far from optimal performance. We also report strong direct qualitative and quantitative evidence of the disposition effect in the Bitcoin Blockchain data. Defining age-dependent transaction flows as the fraction of bitcoins that are traded at a given time and that were born (last traded) at some specific earlier time, we document that the time-averaged transaction flow fraction has a power law dependence as a function of age, with an exponent close to $-1.5$, a value compatible with priority queuing theory. We document the existence of multifractality on the measure defined as the normalized number of bitcoins exchanged at a given time.

출처의 라이선스에 따라 출처를 표시하고 전문을 공개합니다. 라이선스: abstract CC0

이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.