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시장 효율성 변화에 따른 비트코인 수익률과 변동성의 기억 효과

기사 arXiv papers · 저자: Aurelio F. Bariviera
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요약

이 연구는 2011부터 2017까지 비트코인 수익률과 변동성에 장기 기억성이 있었는지, 그리고 그 양상이 시간에 따라 어떻게 변했는지 살펴봅니다. 재조정 범위(R/S)와 추세 제거 변동 분석(DFA)으로 허스트 지수를 추정하고, 변화하는 지속성과 정보 효율성을 포착하는 능력을 비교합니다.

보고된 결과에 따르면 R/S는 장기 기억성을 식별하는 경향이 있고, DFA는 시간에 따른 변화를 더 명확히 구분합니다. 표본 초기 수익률은 지속성을 보였으며 2014 이후에는 정보 효율성이 더 높아진 것으로 나타납니다. 장중 고가와 저가의 로그 차이로 측정한 변동성은 기간 내내 장기 기억성을 유지합니다. 이러한 결과는 수익률과 변동성이 서로 다른 생성 과정을 반영할 수 있음을 시사합니다. 근거는 명시된 비트코인 표본과 방법에 한정됩니다. 요약에는 강건성 검정이나 발견된 지속성이 수익성 있는 트레이딩 전략을 뒷받침하는지에 관한 세부 정보가 없습니다.

핵심 아이디어

  • 허스트 지수 방법으로 2011부터 2017까지 비트코인 수익률과 변동성의 지속성을 추적합니다.
  • R/S 분석은 장기 기억성을 감지하는 경향이 있고, DFA는 시간에 따른 효율성 변화를 더 잘 포착합니다.
  • 비트코인 수익률은 표본 초기에 지속성을 보였으며 2014 이후 정보 효율성이 더 높아졌습니다.
  • 장중 고가와 저가의 차이로 측정한 변동성은 표본 내내 장기 기억성을 보입니다.
  • 수익률과 변동성 패턴은 서로 다른 기저 과정에서 발생할 수 있습니다.

태그

가상자산통계변동성
전문
# The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach


# The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach









This letter revisits the informational efficiency of the Bitcoin market. In particular we analyze the time-varying behavior of long memory of returns on Bitcoin and volatility 2011 until 2017, using the Hurst exponent. Our results are twofold. First, R/S method is prone to detect long memory, whereas DFA method can discriminate more precisely variations in informational efficiency across time. Second, daily returns exhibit persistent behavior in the first half of the period under study, whereas its behavior is more informational efficient since 2014. Finally, price volatility, measured as the logarithmic difference between intraday high and low prices exhibits long memory during all the period. This reflects a different underlying dynamic process generating the prices and volatility.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.