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비트코인 변동성 비대칭과 시장 효율성의 시간 변화

기사 arXiv papers · 저자: Tetsuya Takaishi
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요약

이 연구는 일별 비트코인 수익률을 이동 구간으로 분석해 시장 특성이 변함에 따른 변동성 비대칭과 다중 프랙탈 양상을 추적합니다. 변동성의 역방향 비대칭이 나타나며 그 강도는 시간에 따라 변하고 최근에는 작아졌다고 보고합니다. 이 비대칭은 더 높은 빈도의 수익률에서도 관찰됩니다. 첨도, 왜도, 평균 수익률, 자기상관, 다중 프랙탈 정도를 포함한 다른 분포 및 의존성 지표도 시간에 따라 변하는 것으로 설명됩니다.

분석은 변동성 비대칭을 허스트 지수, 다중 프랙탈 정도, 첨도 등 효율성 지표와 연관 짓습니다. 시장 효율성이 높아짐을 나타내는 지표가 약한 변동성 비대칭과 함께 나타나는 패턴을 보고하며, 저자들은 최근 시장이 두 측면에서 모두 더 효율적이라고 설명합니다. 문서에는 이동 구간 설정, 표본 기간 또는 통계적 불확실성이 명시되지 않았으므로, 보고된 변화를 안정적인 예측 규칙이나 거래 가능한 효과의 근거로 봐서는 안 됩니다.

핵심 아이디어

  • 이동 구간 분석으로 변하는 비트코인 수익률과 변동성 특성을 추적합니다.
  • 시간에 따라 크기가 달라지는 역방향 변동성 비대칭이 나타난다고 보고합니다.
  • 더 높은 빈도의 수익률에서도 변동성 비대칭이 관찰된다고 보고합니다.
  • 연구에서는 효율성과 관련된 지표가 약한 변동성 비대칭과 함께 나타나는 경향이 있습니다.
  • 이 결과는 변화하는 시장 통계를 설명하지만 예측 전략을 입증하지는 않습니다.

태그

가상자산변동성통계
전문
# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin


# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin









This study investigates the volatility of daily Bitcoin returns and multifractal properties of the Bitcoin market by employing the rolling window method and examines relationships between the volatility asymmetry and market efficiency. Whilst we find an inverted asymmetry in the volatility of Bitcoin, its magnitude changes over time, and recently, it has become small. This asymmetric pattern of volatility also exists in higher frequency returns. Other measurements, such as kurtosis, skewness, average, serial correlation, and multifractal degree, also change over time. Thus, we argue that properties of the Bitcoin market are mostly time dependent. We examine efficiency-related measures: the Hurst exponent, multifractal degree, and kurtosis. We find that when these measures represent that the market is more efficient, the volatility asymmetry weakens. For the recent Bitcoin market, both efficiency-related measures and the volatility asymmetry prove that the market becomes more efficient.

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