지정가 주문장의 가격 동학을 설명하는 복합 호크스 과정

요약

이 논문은 지정가 주문장의 가격 동학을 설명하는 모델로 복합 호크스 과정과 레짐 전환 복합 호크스 과정을 소개합니다. 호크스 과정은 과거 사건에 따라 발생률이 달라질 수 있는 사건 도착을 나타냅니다. 여기서 복합 과정은 주문 흐름과 가격 변화를 연결하는 데 쓰입니다. 논문은 두 모델 모두에 대해 대수의 법칙과 함수형 중심극한정리를 증명합니다.

저자들은 극한 결과를 적용해 가격의 확산 근사를 도출하고 가격 변동성이 주문 흐름 도착률 및 가격 변화 매개변수와 어떻게 관련되는지 살펴봅니다. 수치 예시도 제시합니다. 이 연구는 군집된 주문 활동이 가격 변동에 미치는 영향을 살펴보는 수학적 틀을 제공하며, 시장 미시구조와 체결 연구에 활용될 가능성이 있습니다. 제공된 설명에는 시장 데이터에 대한 실증 검증이나 수치 결과의 세부 정보가 없으므로, 특정 실거래 주문장을 모델이 얼마나 정확히 설명하는지는 입증되지 않습니다.

핵심 아이디어

• 복합 호크스 과정과 레짐 전환 복합 호크스 과정으로 지정가 주문장 가격을 모델링합니다.
• 두 과정 유형 모두에 대해 대수의 법칙과 함수형 중심극한 결과를 증명합니다.
• 확산 극한은 가격 변동성을 주문 흐름 도착률 및 가격 변화 매개변수와 연결합니다.
• 수치 예시로 틀을 설명하지만, 시장 데이터 검증은 보고하지 않습니다.

태그

# Compound Hawkes Processes in Limit Order Books


# Compound Hawkes Processes in Limit Order Books









In this paper we introduce two new Hawkes processes, namely, compound and regime-switching compound Hawkes processes, to model the price processes in limit order books. We prove Law of Large Numbers and Functional Central Limit Theorems (FCLT) for both processes. The two FCLTs are applied to limit order books where we use these asymptotic methods to study the link between price volatility and order flow in our two models by using the diffusion limits of these price processes. The volatilities of price changes are expressed in terms of parameters describing the arrival rates and price changes. We also present some numerical examples.

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