CRRA 동적 리스크 제약하의 투자 최적화

요약

이 논문은 연속시간 불완전 시장에서 일정한 상대적 위험회피 성향을 가진 투자자의 최적 투자를 정식화합니다. 자산 가격은 이토 과정(Itô process)을 따르며, 트레이딩 전략은 시간과 시장 상태에 따라 달라지는 동적 위험 제약을 충족해야 합니다. 위험 측정치로 생성되는 이 제약을 통해 최적화는 하나의 고정된 한계가 아니라 포트폴리오와 함께 변화하는 조건으로 위험 한도를 반영합니다.

저자들은 이차 후방 확률 미분방정식을 사용해 최적 전략을 특성화합니다. 시간 일관적인 왜곡 위험 측정치에 대해 세 펀드 분리 결과를 도출하여, 이러한 제약하에서 포트폴리오를 선택하는 방식을 구조적으로 이해할 수 있게 합니다. 수치 결과는 위험 제약을 부과하면 트레이딩 의사결정이 달라짐을 보여줍니다. 초록은 구체적인 위험 측정치, 시장 매개변수 또는 수치 시나리오를 명시하지 않으므로, 직접 재현할 수 있는 트레이딩 규칙이나 폭넓게 정량화된 성과 주장이 아니라 이론적 틀과 정성적 근거를 제공합니다.

핵심 아이디어

• 투자 목표는 불완전한 연속시간 시장에서 일정한 상대적 위험회피 성향을 사용합니다.
• 시간과 상태에 따라 달라지는 위험 측정치가 트레이딩 전략에 동적 제약을 부여합니다.
• 최적 전략은 이차 후방 확률 미분방정식으로 특성화됩니다.
• 시간 일관적인 왜곡 위험 측정치는 세 펀드 분리 결과를 도출합니다.
• 수치 결과는 위험 제약이 최적 트레이딩에 영향을 줌을 보여주지만, 초록에는 시나리오 세부 사항이 없습니다.

태그

# CRRA Utility Maximization under Risk Constraints


# CRRA Utility Maximization under Risk Constraints









This paper studies the problem of optimal investment with CRRA (constant, relative risk aversion) preferences, subject to dynamic risk constraints on trading strategies. The market model considered is continuous in time and incomplete. the prices of financial assets are modeled by Itô processes. The dynamic risk constraints, which are time and state dependent, are generated by risk measures. Optimal trading strategies are characterized by a quadratic BSDE. Within the class of \textit{time consistent distortion risk measures}, a three-fund separation result is established. Numerical results emphasize the effects of imposing risk constraints on trading.

출처의 라이선스에 따라 출처를 표시하고 전문을 공개합니다. 라이선스: abstract CC0

이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.