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CSI 300 선물과 현물 변동성: TGARCH 모델 분석

기사 arXiv papers · 저자: Marcel Ausloos et al.
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요약

이 문서는 CSI 300 현물 지수와 지수 선물 시장을 이용해 선물 거래가 현물 가격 변동성에 영향을 미치는지 살펴봅니다. 이 문제를 연구하기에 임계값 일반화 자기회귀 조건부 이분산 모델이 적합한 틀이라고 제안합니다. 보고된 결과는 CSI 300 선물 거래 도입이 해당 현물 시장의 변동성을 크게 낮춘 것과 연관되어 있음을 보여줍니다.

분석은 현물 시장과 선물 시장 사이의 정상 균형 관계와 양방향 그랜저 인과성도 보고합니다. 시차를 3일 또는 4일로 두면 현물 가격을 더 정확하게 예측한다고 설명합니다. 이는 설명된 CSI 300 사례의 요약 결과이며, 문서에는 표본 날짜, 모델 진단, 효과 크기, 강건성 검정이 없습니다. 그랜저 인과성은 모델의 예측 관계를 나타내며, 선물 거래가 현물 변동성 변화를 일으켰다는 점을 그 자체로 입증하지는 않습니다.

핵심 아이디어

  • CSI 300 현물 및 지수 선물 시장을 TGARCH 분석 틀로 살펴봅니다.
  • 선물 도입이 현물 시장 변동성의 유의한 감소와 동시에 나타났다고 보고합니다.
  • 문서는 현물 및 선물 시계열 사이의 정상 균형 관계를 확인합니다.
  • 양방향 그랜저 인과성과 3일 또는 4일 시차를 적용한 현물 가격 예측 개선을 보고합니다.
  • 요약에는 인과 효과를 입증하거나 강건성을 평가하는 데 필요한 증거 세부 사항이 없습니다.

태그

선물주식중국 시장변동성통계
전문
# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model


# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model









A TGARCH modeling is argued to be the optimal basis for investigating the impact of index futures trading on spot price variability. We discuss the CSI-300 index (China-Shanghai-Shenzhen-300-Stock Index) as a test case. The results prove that the introduction of CSI-300 index futures (CSI-300-IF) trading significantly reduces the volatility in the corresponding spot market. It is also found that there is a stationary equilibrium relationship between the CSI-300 spot and CCSI-300-IF markets. A bidirectional Granger causality is also detected. ''Finally'', it is deduced that spot prices are predicted with greater accuracy over a 3 or 4 lag day time span.

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