이중경매와 경쟁균형, 가격 발견

요약

이 논문은 동적 이중경매가 가격을 경쟁균형으로 움직일 수 있는 이유를 이론적으로 설명합니다. 이러한 경향은 앞서 실험실 실험에서 관찰된 바 있습니다. 보유 자산과 선호에서 도출되는 무차별 가격을 바탕으로 참여자들이 입찰하는 순수 교환 경제를 연구합니다. 이 설정은 경매에서 입찰과 배분이 변화하는 과정과 참여자의 거래 의사를 결정하는 경제적 조건을 연결합니다.

저자들은 왈라스 균형이 이중경매의 고정점에 해당함을 보입니다. 또한 반복 경매에서 가격과 배분의 수열이 유계이며, 그 집적점이 이전을 포함한 왈라스 균형임을 입증합니다. 이는 명시된 모형과 입찰 행동에 관한 이론적 결과입니다. 설명에는 실증 검증이나 시장 데이터가 보고되지 않으며, 다른 입찰 규칙이나 시장 구조에서도 결론이 얼마나 견고한지도 제시되지 않습니다. 시장 참여자에게 이 연구는 경매에서 가격 발견을 이해하는 틀을 제공하지만, 실제 적용 가능성은 제공된 글에 상세히 나오지 않은 가정에 달려 있습니다.

핵심 아이디어

• 논문은 순수 교환 경제의 동적 이중경매를 분석합니다.
• 참여자는 보유 자산과 선호에 따라 결정되는 무차별 가격으로 입찰합니다.
• 왈라스 균형은 모형화된 이중경매의 고정점에 해당합니다.
• 반복 경매는 유계 가격 및 배분 수열을 만들며, 그 집적점은 이전을 포함한 균형입니다.
• 제시된 결론은 이론적이며 명시된 경제 설정에 적용됩니다.

태그

# Social welfare and price discovery in double auction markets


# Social welfare and price discovery in double auction markets









The tendency of the double auction mechanism to drive prices to competitive equilibrium has been well documented in laboratory experiments, but the phenomenon has lacked a theoretical explanation. This paper studies dynamic double auctions in a pure exchange economy where agents bid their indifference prices implied by their current holdings and preferences. We show that Walras equilibria coincide with the fixed points of the double auction and that repeated double auctions generate bounded sequences of allocations and prices whose cluster points are Walras equilibria with transfers.

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