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암호화폐 거래에서 동료 영향에 대한 실험적 근거

기사 arXiv papers · 저자: Peter M Krafft et al.
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요약

이 연구는 눈에 보이는 거래 행동이 암호화폐 시장의 후속 활동에 영향을 미칠 수 있는지 실험으로 살펴본다. 연구진은 6개월 동안 217개 암호화폐에서 저비용 거래를 실행하는 봇을 배치해 10만 건이 넘는 거래를 수행했다. 개별 매수 행동 뒤에 그 개입 규모보다 수백 배 큰 단기 매수 활동 증가가 뒤따랐다고 보고한다.

연구 결과는 동료 효과가 거래 활동을 좌우할 수 있고 거래소 설계가 이러한 동학에 영향을 미칠 수 있음을 시사한다. 이 실험은 모든 암호화폐 거래소에 대한 일반적 추정치라기보다, 연구 대상 시장과 플랫폼의 행동 반응에 관한 근거를 제공한다. 증가분을 어떻게 측정했는지, 다른 원인을 어떻게 배제했는지, 관찰된 활동이 가격 변동이나 매매 수익으로 이어졌는지는 설명하지 않는다. 주요 기여는 시장 행동에 사회적 영향이 있을 가능성에 대한 근거와 함께 플랫폼 인터페이스와 규칙이 중요할 수 있음을 환기하는 데 있다.

핵심 아이디어

  • 이 실험은 트레이더가 다른 참여자의 거래 행동에 반응하는지 시험한다.
  • 봇은 6개월 동안 217개 암호화폐에서 저비용 거래를 실행했다.
  • 저자들은 개별 매수 행동 이후 단기 매수 활동이 크게 증가했다고 보고한다.
  • 연구 결과는 한 거래소에서 관찰한 동료 영향에 관한 것이며 수익성 있는 신호를 입증하지 않는다.
  • 거래소 설계는 디지털 시장의 사회적·경제적 행동에 영향을 줄 수 있다.

태그

가상자산시장 심리시장 미시구조주문 집행통계
전문
# An Experimental Study of Cryptocurrency Market Dynamics


# An Experimental Study of Cryptocurrency Market Dynamics









As cryptocurrencies gain popularity and credibility, marketplaces for cryptocurrencies are growing in importance. Understanding the dynamics of these markets can help to assess how viable the cryptocurrnency ecosystem is and how design choices affect market behavior. One existential threat to cryptocurrencies is dramatic fluctuations in traders' willingness to buy or sell. Using a novel experimental methodology, we conducted an online experiment to study how susceptible traders in these markets are to peer influence from trading behavior. We created bots that executed over one hundred thousand trades costing less than a penny each in 217 cryptocurrencies over the course of six months. We find that individual "buy" actions led to short-term increases in subsequent buy-side activity hundreds of times the size of our interventions. From a design perspective, we note that the design choices of the exchange we study may have promoted this and other peer influence effects, which highlights the potential social and economic impact of HCI in the design of digital institutions.

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