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BankNifty 선물 OBI 신호를 강화하는 주문 흐름 필터

기사 arXiv papers · 저자: Aditya Nittur Anantha et al.
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요약

이 문서는 주문의 존속 시간, 수정 횟수, 수정 시점을 기준으로 주문을 필터링했을 때 주문장 불균형(OBI)이 단기 수익률을 더 잘 추적하는지 살펴봅니다. 인도 지수 선물 시장의 틱 단위 데이터를 사용해 전체 주문 흐름에서 얻은 신호와 체결된 거래의 모주문으로 만든 신호를 비교합니다.

동시점 상관관계, 이산화된 구간별 선형 연관성, 이벤트 시간에서의 호크스 모형 흥분을 이용해 관계를 평가합니다. 전체 주문 흐름에 적용한 필터는 필터링하지 않은 OBI와 비교해 차이가 크지 않았지만, 체결 거래의 모주문에 필터를 적용하면 방향성 연관성이 일관되게 더 강해졌습니다. 이 분석은 이 연관성을 시장 품질과 잠재적 규제에 관련된 진단 지표로 다룹니다. 필터링된 신호가 수익성이 있거나 인과적임을 입증하지 않으며, 연구한 시장과 짧은 기간을 넘어 일반화할 수 있다는 점도 보여주지 않습니다.

핵심 아이디어

  • OBI을 단기 선물 수익률의 방향성 지표로 평가합니다.
  • 주문 존속 시간과 수정 패턴을 주문 흐름 필터링 기준으로 활용합니다.
  • 전체 주문 흐름과 체결 거래에 연결된 모주문을 비교합니다.
  • 상관관계, 구간별 연관성, 이벤트 시간 흥분을 세 가지 진단 방식으로 살펴봅니다.
  • 전체 주문 흐름 필터의 효과는 작지만, 체결 거래 모주문 필터는 방향성 연관성을 강화합니다.
  • 결과는 관찰에 근거하며 수익성이나 인과적 영향을 입증하지 않습니다.

태그

선물시장 미시구조통계고빈도 매매
전문
# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns


# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns









Electronic markets generate dense order flow with many transient orders, which degrade directional signals derived from the limit order book (LOB). We study whether simple structural filters on order lifetime, modification count, and modification timing sharpen the association between order book imbalance (OBI) and short-horizon returns in BankNifty index futures, where unfiltered OBI is already known to be a strong short-horizon directional indicator. The efficacy of each filter is evaluated using a three-step diagnostic ladder: contemporaneous correlations, linear association between discretised regimes, and Hawkes event-time excitation between OBI and return regimes. Our results indicate that filtration of the aggregate order flow produces only modest changes relative to the unfiltered benchmark. By contrast, when filters are applied on the parent orders of executed trades, the resulting OBI series exhibits systematically stronger directional association. Motivated by recent regulatory initiatives to curb noisy order flow, we treat the association between OBI and short-horizon returns as a policy-relevant diagnostic of market quality. We then compare unfiltered and filtered OBI series, using tick-by-tick data from the National Stock Exchange of India, to infer how structural filters on the order flow affect OBI-return dynamics in an emerging market setting.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.