비트코인 고빈도 수익률 패턴

기사 arXiv papers · 저자: Yaoyue Tang et al.

요약

논문은 2019부터 2022까지의 비트코인 장중 고빈도 데이터를 분석하고, 변동성이 급격히 바뀐 시점을 기준으로 표본을 두 기간으로 나눕니다. 수익률은 짧은 구간에서 아확산, 긴 구간에서 약한 초확산을 보이는 이상 확산으로 설명됩니다. 연구는 q-가우시안 분포로 두꺼운 꼬리를 살펴보고 수익률 자기상관을 통해 의존성을 조사합니다.

절대수익률 자기상관은 두 기간 모두 처음에는 멱법칙 패턴을 따르는 반면, 일반 수익률 자기상관은 빠르게 감소합니다. 두 번째 기간의 적합 감소율은 약간 더 높습니다. 추세 제거 분석에서는 두 기간 모두 다중프랙탈과 자기유사성이 확인됩니다. 짧은 구간의 허스트 추정치는 약 0.42에서 약 0.49로 상승했으며, 저자들은 이를 시장 효율성이 높아지는 움직임으로 해석합니다. 이 결과는 표본 기간에 관한 것이며 선택한 통계 분석에 따라 달라집니다. 다른 기간이나 시장에서도 패턴이 지속된다는 점을 입증하지는 않습니다.

핵심 아이디어

분석한 두 기간 사이에 비트코인 변동성이 급격히 달라졌습니다.
수익률은 짧은 구간에서 아확산, 긴 구간에서 약한 초확산을 보입니다.
두꺼운 꼬리를 q-가우시안 분포로 설명합니다.
절대수익률 자기상관은 초기 멱법칙 패턴을 보이고, 수익률 자기상관은 빠르게 감소합니다.
두 기간 모두 다중프랙탈이 나타나며, 짧은 구간의 허스트 추정치는 0.5에 가까워집니다.

This paper analyses the high-frequency intraday Bitcoin dataset from 2019 to 2022. During this time frame, the Bitcoin market index exhibited two distinct periods, 2019-20 and 2021-22, characterized by an abrupt change in volatility. The Bitcoin price returns for both periods can be described by an anomalous diffusion process, transitioning from subdiffusion for short intervals to weak superdiffusion over longer time intervals. The characteristic features related to this anomalous behavior studied in the present paper include heavy tails, which can be described using a $q$-Gaussian distribution and correlations. When we sample the autocorrelation of absolute returns, we observe a power-law relationship, indicating time dependence in both periods initially. The ensemble autocorrelation of the returns decays rapidly. We fitted the autocorrelation with a power law to capture the decay and found that the second period experienced a slightly higher decay rate. The further study involves the analysis of endogenous effects within the Bitcoin time series, which are examined through detrending analysis. We found that both periods are multifractal and present self-similarity in the detrended probability density function (PDF). The Hurst exponent over short time intervals shifts from less than 0.5 ($\sim$ 0.42) in Period 1 to closer to 0.5 in Period 2 ($\sim$ 0.49), indicating that the market has gained efficiency over time.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.

비트코인 고빈도 수익률의 변동성과 다중프랙탈

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