본문으로 건너뛰기
라이브러리 문서 전체

가상자산의 연령·시가총액과 수익률 꼬리

기사 arXiv papers · 저자: Arthur A. B. Pessa et al.
원문 읽기

요약

이 연구는 가상자산의 수익률 극단값이 자산의 연령과 시가총액에 따라 달라지는지 살펴봅니다. 7천 개가 넘는 디지털 자산을 분석하고, 연구 대상 포트폴리오의 전체 기간에 걸쳐 수익률 분포 꼬리의 멱법칙 특성을 추정합니다. 보고된 결과에 따르면 꼬리는 비대칭적입니다. 여러 자산에서 음의 큰 변동보다 양의 큰 변동이 더 자주 나타나며, 꼬리 지수는 연령이나 시가총액 또는 둘 다와 함께 변하는 경우가 많습니다.

저자들은 이러한 변화의 방향이 일정하지 않다고 보고합니다. 조사한 가상자산 중 약 28%에서만 자산의 연령이 높아지고 시가총액이 커질수록 큰 가격 변동이 드물어집니다. 따라서 연령이나 규모만으로 극단적 변동이 줄어든다고 볼 수는 없습니다. 이 결과는 트레이딩 규칙이 아니라 광범위한 통계적 설명을 제공합니다. 문서는 표본 추출, 자산 포함 기준, 추정 불확실성, 표본 외 테스트를 명시하지 않아 현재 시장의 예측이나 적용 가능성에 관해 결론을 내리는 데 한계가 있습니다.

핵심 아이디어

  • 7천 개가 넘는 가상자산의 수익률 꼬리 특성을 추정합니다.
  • 포트폴리오 전체 기간에 걸쳐 꼬리 분포가 멱법칙을 따른다고 보고합니다.
  • 양의 수익률 극단값은 음의 극단값보다 꼬리 지수가 작은 경우가 더 많습니다.
  • 꼬리 지수의 변화는 자산 연령이나 시가총액 또는 둘 다와 관련되는 경우가 많습니다.
  • 조사 대상 자산 중 약 28%에서만 연령과 시가총액 증가에 따라 큰 변동이 드물어집니다.

태그

가상자산통계변동성리스크 관리
전문
# Age and market capitalization drive large price variations of cryptocurrencies


# Age and market capitalization drive large price variations of cryptocurrencies









Cryptocurrencies are considered the latest innovation in finance with considerable impact across social, technological, and economic dimensions. This new class of financial assets has also motivated a myriad of scientific investigations focused on understanding their statistical properties, such as the distribution of price returns. However, research so far has only considered Bitcoin or at most a few cryptocurrencies, whilst ignoring that price returns might depend on cryptocurrency age or be influenced by market capitalization. Here, we therefore present a comprehensive investigation of large price variations for more than seven thousand digital currencies and explore whether price returns change with the coming-of-age and growth of the cryptocurrency market. We find that tail distributions of price returns follow power-law functions over the entire history of the considered cryptocurrency portfolio, with typical exponents implying the absence of characteristic scales for price variations in about half of them. Moreover, these tail distributions are asymmetric as positive returns more often display smaller exponents, indicating that large positive price variations are more likely than negative ones. Our results further reveal that changes in the tail exponents are very often simultaneously related to cryptocurrency age and market capitalization or only to age, with only a minority of cryptoassets being affected just by market capitalization or neither of the two quantities. Lastly, we find that the trends in power-law exponents usually point to mixed directions, and that large price variations are likely to become less frequent only in about 28\% of the cryptocurrencies as they age and grow in market capitalization.

출처의 라이선스에 따라 출처를 표시하고 전문을 공개합니다. 라이선스: abstract CC0

이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.