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암호화폐 시장의 성숙도별 행동 차이

기사 arXiv papers · 저자: Stanisław Drożdż et al.
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요약

이 문서는 암호화폐 시장의 정량적 패턴을 성숙한 금융시장의 정형화된 사실과 비교합니다. 수익률 분포, 변동성 군집, 시간적 다중프랙탈 상관관계, 시장 간 상관관계, 거래량과 가격 변화의 관계를 연구합니다. 기록된 암호화폐 거래 데이터가 많아 자산별로, 또 시장이 발전하는 과정에서 이러한 특성이 어떻게 달라지는지 살펴볼 수 있습니다.

대형 암호화폐는 여러 수익률 및 변동성 지표에서 성숙한 시장과 대체로 유사하지만, 소형 코인은 유사성이 약하고 서로 간 및 다른 시장과의 상관관계도 낮습니다. 또한 거래량이 가격에 미치는 영향은 성숙한 주식 시장보다 강하며, 거래량의 1 이상 지수승에 대략 비례한다고 보고합니다. 발췌문에는 표본 기간, 자산, 추정 방법이 나와 있지 않으므로, 이 결과는 모든 암호화폐의 보편적 특성이 아니라 해당 연구의 개괄적 결과로 보아야 합니다.

핵심 아이디어

  • 대형 암호화폐는 수익률과 변동성 패턴에서 성숙한 시장과 유사한 모습을 보입니다.
  • 소형 암호화폐는 연구한 지표에서 유사성이 더 약합니다.
  • 소형 코인은 서로 간에도, 다른 금융시장과도 상관관계가 더 낮습니다.
  • 암호화폐의 거래량 관련 가격 영향이 성숙한 주식 시장보다 크다고 보고합니다.

태그

가상자산통계변동성시장 미시구조온체인 데이터
전문
# What is mature and what is still emerging in the cryptocurrency market?


# What is mature and what is still emerging in the cryptocurrency market?









In relation to the traditional financial markets, the cryptocurrency market is a recent invention and the trading dynamics of all its components are readily recorded and stored. This fact opens up a unique opportunity to follow the multidimensional trajectory of its development since inception up to the present time. Several main characteristics commonly recognized as financial stylized facts of mature markets were quantitatively studied here. In particular, it is shown that the return distributions, volatility clustering effects, and even temporal multifractal correlations for a few highest-capitalization cryptocurrencies largely follow those of the well-established financial markets. The smaller cryptocurrencies are somewhat deficient in this regard, however. They are also not as highly cross-correlated among themselves and with other financial markets as the large cryptocurrencies. Quite generally, the volume V impact on price changes R appears to be much stronger on the cryptocurrency market than in the mature stock markets, and scales as $R(V) \sim V^α$ with $α\gtrsim 1$.

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