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연속 이중경매에서 투자자 군집 행동과 가격 추세

기사 arXiv papers · 저자: Shingo Ichiki et al.
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요약

이 연구는 주요 거래소에서 사용하는 방식인 연속 이중경매에서 투자자 행동을 설명하는 확률적 호가창 모델을 구축합니다. 최근 가격 추세를 따르거나 거스르는 주문을 내는 두 가지 군집 행동을 나타냅니다. 저자들은 시뮬레이션한 가격 시계열로 한 방향으로 이어지는 가격 움직임의 범위를 살펴보고, 행동 모델별 누적 분포를 비교합니다.

추세 추종 행동은 한 방향으로 이어지는 가격 구간 길이 분포에서 멱법칙 꼬리를 만들지만, 추세에 반하는 행동 모델은 다른 분포를 만듭니다. 분석은 최근 가격 움직임을 따라 주문이 호가창에 일시적으로 몰리는 현상을 추세 형성의 일부 원인으로 제시합니다. 이 결과는 참여자 행동과 큰 가격 움직임을 연결하는 가능한 메커니즘을 보여줍니다. 다만 모델과 시뮬레이션에서 나온 결과이며, 실거래 호가창 데이터로 검증하거나 이 패턴의 매매 수익성을 평가하지는 않습니다.

핵심 아이디어

  • 모델은 연속 이중경매에서 추세를 따르거나 거스르는 주문 제출 행동을 나타냅니다.
  • 시뮬레이션 가격 데이터를 한 방향으로 이어지는 움직임의 범위별로 분석합니다.
  • 추세 추종 행동은 가격 구간 길이의 누적 분포에서 멱법칙 꼬리를 만듭니다.
  • 저자들은 최근 가격 추세를 따르는 주문의 일시적 군집과 추세 형성을 연결합니다.
  • 보고된 증거는 확률 모델과 시뮬레이션에서 나왔으며, 실거래 시장 검증은 제시되지 않았습니다.

태그

시장 미시구조추세 추종통계
전문
# Simple Stochastic Order-Book Model of Swarm Behavior in Continuous Double Auction


# Simple Stochastic Order-Book Model of Swarm Behavior in Continuous Double Auction









In this study, we present a simple stochastic order-book model for investors' swarm behaviors seen in the continuous double auction mechanism, which is employed by major global exchanges. Our study shows a characteristic called "fat tail" is seen in the data obtained from our model that incorporates the investors' swarm behaviors. Our model captures two swarm behaviors: one is investors' behavior to follow a trend in the historical price movement, and another is investors' behavior to send orders that contradict a trend in the historical price movement. In order to capture the features of influence by the swarm behaviors, from price data derived from our simulations using these models, we analyzed the price movement range, that is, how much the price is moved when it is continuously moved in a single direction. Depending on the type of swarm behavior, we saw a difference in the cumulative frequency distribution of this price movement range. In particular, for the model of investors who followed a trend in the historical price movement, we saw the power law in the tail of the cumulative frequency distribution of this price movement range. In addition, we analyzed the shape of the tail of the cumulative frequency distribution. The result demonstrated that one of the reasons the trend following of price occurs is that orders temporarily swarm on the order book in accordance with past price trends.

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