모멘텀과 유동성이 암호화폐 포트폴리오 수익에 미치는 영향

요약

이 논문은 암호화폐 시장에서 유동성에 따라 모멘텀 효과가 어떻게 달라지는지 연구합니다. 암호화폐를 모멘텀과 유동성 기준으로 함께 분류해 포트폴리오를 구성하며, 자산 수는 시간에 따라 바꾸고 포트폴리오를 재조정합니다. 보고된 결과에 따르면 유동성이 가장 높은 암호화폐에서 모멘텀이 강하게 나타나며, 저자들은 이를 투자자 군집 행동 설명을 뒷받침하는 것으로 해석합니다.

이 연구는 과거 비유동성 패자와 유동성 승자를 보유하는 두 가지 롱온리 방안도 제안합니다. 이 전략들이 시가총액 가중 포트폴리오보다 위험 조정 성과가 높았다고 보고합니다. 설명에는 표본 기간, 포트폴리오 구성 세부 사항, 거래 비용, 성과 통계가 없으므로 이 요약만으로는 결과의 일반화 가능성이나 실제 운용 비용을 반영한 지속 여부를 판단할 수 없습니다.

핵심 아이디어

• 모멘텀과 유동성을 함께 기준으로 암호화폐를 분류해 포트폴리오를 구성합니다.
• 유동성이 가장 높은 암호화폐에서 뚜렷한 모멘텀 효과를 보고합니다.
• 저자들은 이 패턴을 투자자 군집 행동과 연결합니다.
• 비유동성 패자와 유동성 승자로 구성한 롱온리 포트폴리오가 시가총액 가중 기준보다 위험 조정 성과가 높다고 보고합니다.
• 공개된 설명에는 비용과 일반화 가능성을 평가하는 데 필요한 세부 사항이 없습니다.

태그

# Momentum and liquidity in cryptocurrencies


# Momentum and liquidity in cryptocurrencies









The goal of this paper is to explore the relationship between momentum effects and liquidity in cryptocurrency markets. Portfolios based on momentum-liquidity bivariate sorts are formed and rebalanced on a varying number of cryptocurrencies through time. We find a strong momentum effect in the most liquid cryptocurrencies, which supports the theories of investor herding behavior. Moreover, we propose two profitable long-only strategies: the illiquid losers and liquid winners, which exhibit improved risk adjusted performance over the market capitalization weighted portfolio.

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