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5개 암호화폐 가격의 장·단기 요인

기사 arXiv papers · 저자: Yhlas Sovbetov
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요약

이 연구는 2010년부터 2018년까지 비트코인, 이더리움, 대시, 라이트코인, 모네로의 주간 가격을 자기회귀 분포 시차 접근법으로 분석합니다. 암호화폐 시장 베타, 거래량, 변동성, 암호화폐 선호도, S&P 500를 가격에 영향을 줄 수 있는 요인으로 살펴봅니다. 보고된 결과에서는 베타, 거래량, 변동성이 5개 코인 모두의 장·단기 유의 요인으로 나타났고, 선호도는 장기적으로만 가격과 연관됩니다.

보고된 S&P 500 관계는 비트코인, 이더리움, 라이트코인에서 장기적으로 약한 양의 관계입니다. 단기 추정치는 음의 방향으로 바뀌고 대체로 유의하지 않으며, 비트코인에는 보고된 예외가 있습니다. 오차 수정 결과는 공적분된 시계열이 장기 균형으로 돌아가며 자산별 조정 속도가 다름을 나타냅니다. 이는 특정 과거 표본과 모형에서 나온 결과입니다. 문서에는 변수 구성, 통제 변수, 강건성 점검, 인과 식별이 설명되지 않으므로 보고된 연관성을 해당 요인들이 암호화폐 가격 변화를 일으킨다는 증거로 해석해서는 안 됩니다.

핵심 아이디어

  • 이 연구는 2010년부터 2018년까지 5개 암호화폐의 주간 데이터에 자기회귀 분포 시차 모형을 적용합니다.
  • 시장 베타, 거래량, 변동성은 5개 코인 모두의 단기·장기 가격 유의 요인으로 보고됩니다.
  • 암호화폐 선호도는 장기 가격과 연관되지만 단기 가격과는 연관되지 않습니다.
  • 보고된 결과에서 S&P 500은 비트코인, 이더리움, 라이트코인과 약한 장기 양의 관계를 보입니다.
  • 오차 수정 모형은 자산마다 다른 속도로 장기 균형에 수렴한다고 나타냅니다.

태그

가상자산변동성통계미국 시장
전문
# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero


# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero









This paper examines factors that influence prices of most common five cryptocurrencies such as Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero over 2010-2018 using weekly data. The study employs ARDL technique and documents several findings. First, cryptomarket-related factors such as market beta, trading volume, and volatility appear to be significant determinant for all five cryptocurrencies both in short- and long-run. Second, attractiveness of cryptocurrencies also matters in terms of their price determination, but only in long-run. This indicates that formation (recognition) of the attractiveness of cryptocurrencies are subjected to time factor. In other words, it travels slowly within the market. Third, SP500 index seems to have weak positive long-run impact on Bitcoin, Ethereum, and Litcoin, while its sign turns to negative losing significance in short-run, except Bitcoin that generates an estimate of -0.20 at 10% significance level. Lastly, error-correction models for Bitcoin, Etherem, Dash, Litcoin, and Monero show that cointegrated series cannot drift too far apart, and converge to a long-run equilibrium at a speed of 23.68%, 12.76%, 10.20%, 22.91%, and 14.27% respectively.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.