REIT 변동성과 거래량의 장기 기억

요약

이 논문은 시간에 따른 의존성의 지속성을 뜻하는 장기 기억이 REIT 수익률과 리스크 지표에 나타나는지 살펴봅니다. 여러 검정을 사용해 일별 REIT 데이터를 분석하며, 변동성 대리 지표로 절대 수익률과 제곱 수익률에 초점을 맞추고 비REIT 주가지수와 결과를 비교합니다. 이 분석은 변동성의 움직임과 수익률 자체의 움직임을 구분합니다.

검정 결과 REIT 변동성에서는 지속적 패턴이 나타나지만 실제 수익률에서는 같은 근거가 발견되지 않습니다. 거래량도 장기 기억과 강한 연관성을 보입니다. 저자들은 리츠와 더 넓은 주식 시장 간 차이를 보고하며, 표본 기간의 상대적으로 적은 거래량이 그 차이를 설명하는 데 도움이 될 수 있다고 제안합니다. 문서에는 표본 날짜, 검정 이름, 효과 크기 또는 비교 방법이 없어, 결과는 예측이나 매매 규칙이 아닌 해당 시계열의 지속성에 관한 근거로 보는 것이 적절합니다.

핵심 아이디어

• 일별 REIT 데이터의 장기 기억을 여러 검정으로 평가합니다.
• 절대 수익률과 제곱 수익률을 서로 다른 변동성 대리 지표로 사용합니다.
• REIT 변동성은 지속성을 보이지만 수익률 시계열은 같은 패턴을 보이지 않습니다.
• 거래량은 장기 기억과 강한 연관성을 보입니다.
• 더 넓은 주식 시장과의 차이는 표본 기간 중 상대적으로 적은 거래량에서 비롯됐을 수 있습니다.

태그

# Modeling Long Memory in REITs


# Modeling Long Memory in REITs









One stylized feature of financial volatility impacting the modeling process is long memory. This paper examines long memory for alternative risk measures, observed absolute and squared returns for Daily REITs and compares the findings for a non- REIT equity index. The paper utilizes a variety of tests for long memory finding evidence that REIT volatility does display persistence, in contrast to the actual return series. Trading volume is found to be strongly associated with long memory. The results do however suggest differences in the findings with regard to REITs in comparison to the broader equity sector which may be due to relatively thin trading during the sample period.

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