본문으로 건너뛰기
라이브러리 문서 전체

시장 충격과 모멘텀이 만드는 자기 강화형 트레이딩 피드백

기사 arXiv papers · 저자: Li-Xin Zhong et al.
원문 읽기

요약

이 문서는 에이전트 기반 모델로 시장 충격과 모멘텀 트레이더가 가격 변동과 트레이딩 전략에 미치는 영향을 연구합니다. 핵심 결과는 모멘텀의 효과가 시장 충격 수준에 따라 달라진다는 것입니다. 충격이 낮으면 모멘텀 트레이더가 가격 변동에 미치는 영향은 작지만, 추세 추종과 추세 반대 전략 간 균형을 무너뜨려 군집 행동과 자기 강화 피드백이 나타날 수 있습니다.

시장 충격이 크면 모멘텀 트레이더가 가격 변동을 키웁니다. 합리적 에이전트의 추세 추종은 줄어드는 반면 모멘텀 트레이더의 추세 추종 행동은 늘어나고, 군중에 편승하는 행동과 군중에 반대하는 행동은 부정적 피드백을 낳습니다. 이론 분석은 이런 패턴을 트레이더 성과와 연결합니다. 충격이 낮을 때 추세 추종자는 다수파에 속하면 이익을 얻지만, 충격이 높을 때는 소수파에 속해 손실을 봅니다. 이는 모델에 기반한 메커니즘입니다. 문서에는 실증 시장 검증이나 각 국면을 가르는 조건의 정량화가 제시되지 않습니다.

핵심 아이디어

  • 에이전트 기반 모델은 시장 충격과 모멘텀 트레이딩을 결합해 피드백을 연구합니다.
  • 시장 충격이 낮을 때 추세 추종 군집은 자기 강화 피드백을 만들 수 있습니다.
  • 시장 충격이 높으면 변동성이 커지고 부정적 피드백이 우세해집니다.
  • 이 모델은 추세 추종자가 다수일 때 이익을 얻고 소수일 때 손실을 보는지가 전략의 확산과 어떻게 연결되는지 보여줍니다.

태그

시장 미시구조모멘텀추세 추종리스크 관리
전문
# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders


# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders









By incorporating market impact and momentum traders into an agent-based model, we investigate the conditions for the occurrence of self-reinforcing feedback loops and the coevolutionary mechanism of prices and strategies. For low market impact, the price fluctuations are originally large. The existence of momentum traders has little impact on the change of price fluctuations but destroys the equilibrium between the trend-following and trend-rejecting strategies. The trend-following herd behaviors become dominant. A self-reinforcing feedback loop exists. For high market impact, the existence of momentum traders leads to an increase in price fluctuations. The trend-following strategies of rational individuals are suppressed while the trend-following strategies of momentum traders are promoted. The crowd-anticrowd behaviors become dominant. A negative feedback loop exists. A theoretical analysis indicates that, for low market impact, the majority effect is beneficial for the trend-followers to earn more, which in turn promotes the trend-following strategies. For high market impact, the minority effect causes the trend-followers to suffer great losses, which in turn suppresses the trend-following strategies.

출처의 라이선스에 따라 출처를 표시하고 전문을 공개합니다. 라이선스: abstract CC0

이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.