메이커 체결과 체결 후 수익률

기사 arXiv papers · 저자: Jakob Albers et al.

요약

이 문서는 메이커 주문이 체결될 확률과 체결 후 수익률 간의 상충 관계를 살펴봅니다. 근거는 바이낸스 비트코인 무기한 계약의 실거래 실험에서 나왔으며, 주문장 작동 방식, 대기열 규모와 순서, 즉시부터 짧은 시간 범위까지의 가격 변화 지속성을 분석합니다. 체결 가능성과 체결 후 수익률 사이에 음의 관계가 있다고 보고합니다. 즉 체결되기 쉬운 주문일수록 이후 수익률이 불리한 경향이 있습니다.

이 상충 관계는 현실적으로 실행 가능한 메이커 전략이 현재 주문장 불균형과 반대 방향을 취해야 할 수 있음을 시사합니다. 저자들은 흔히 언급되는 전략이 연구한 환경에서 성과가 좋지 않다고 말하며, 최우선 호가에 놓는 역추세 주문이 효과적일 수 있는 반전을 모델링합니다. 근거는 하나의 금융상품과 실험에 국한됩니다. 문서에는 표본 세부 정보, 정량적 성과 측정치, 또는 접근법이 다른 시장이나 조건에도 일반화된다는 증거가 없습니다.

핵심 아이디어

실거래 실험은 대기열과 가격 변화 정보를 이용해 비트코인 무기한 계약의 메이커 주문을 연구합니다.
보고된 분석에서 체결 가능성과 체결 후 수익률은 음의 상관관계를 보입니다.
대기열 규모와 순서는 체결과 이후 수익률의 관계에 영향을 줍니다.
연구 결과는 현재 주문장 불균형과 반대로 거래하는 역추세 메이커 전략의 근거가 됩니다.
모델링된 반전 상황에서는 최우선 호가의 역추세 주문이 효과적일 수 있지만, 근거는 설명된 환경에 국한됩니다.

# The Market Maker's Dilemma: Navigating the Fill Probability vs. Post-Fill Returns Trade-Off


# The Market Maker's Dilemma: Navigating the Fill Probability vs. Post-Fill Returns Trade-Off









Using data from a live trading experiment on the Binance Bitcoin perpetual, we examine the effects of (i) basic order book mechanics and (ii) the persistence of price changes from immediate to short timescales, revealing the interplay between returns, queue sizes, and orders' queue positions. We document a fundamental trade-off: a negative correlation between maker fill likelihood and post-fill returns. This dictates that viable maker strategies often require a contrarian approach, counter-trading the prevailing order book imbalance. These dynamics render commonly-cited strategies highly unprofitable, leading us to model `Reversals': situations where a contrarian maker strategy at the touch proves effective.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.

마켓메이커 주문 체결 확률과 체결 후 수익률

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