브로커 가격 책정과 역선택 주문 흐름

기사 arXiv papers · 저자: Álvaro Cartea et al.

요약

이 문서는 정보 보유 고객과 비정보 고객 모두를 상대하는 브로커를 무한 기간 확률적 제어 문제로 모델링합니다. 폐쇄형 최적 거래 전략을 도출하고, 각 모형 매개변수를 개별적으로 보정하지 않고 실거래에 적용하는 것을 목표로 한 알고리즘을 제안합니다.

분석은 고객에게 제공되는 유동성 할인도 특성화합니다. 브로커는 고객 주문을 끌어들이는 것과 정보 보유 고객을 상대할 때의 손실 사이에서 균형을 맞춰야 합니다. 문서는 이론적 결과와 실용적 알고리즘을 설명하지만, 제공된 본문에는 데이터나 수치 성과 근거, 현실 배치의 모형 가정과 한계에 관한 세부 정보가 없습니다.

핵심 아이디어

정보 보유 고객과 비정보 고객을 상대하는 브로커의 상호작용을 확률적 제어 문제로 정식화합니다.
최적 거래 전략을 폐쇄형으로 도출합니다.
개별 매개변수 보정을 피하는 알고리즘을 제안합니다.
유동성 할인은 고객 주문 흐름 유치와 역선택 손실 사이의 균형을 맞춥니다.

# A Simple Strategy to Deal with Toxic Flow


# A Simple Strategy to Deal with Toxic Flow









We model the trading activity between a broker and her clients (informed and uninformed traders) as an infinite-horizon stochastic control problem. We derive the broker's optimal dealing strategy in closed form and use this to introduce an algorithm that bypasses the need to calibrate individual parameters, so the dealing strategy can be executed in real-world trading environments. Finally, we characterise the discount in the price of liquidity a broker offers clients. The discount strikes the optimal balance between maximising the order flow from the broker's clients and minimising adverse selection losses to the informed traders.

출처의 라이선스에 따라 출처를 표시하고 전문을 공개합니다. 라이선스: abstract CC0

이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.

고객 주문 흐름과 역선택 손실의 균형을 위한 최적 브로커 가격 책정

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