거래 대금·거래량과 시장 변동성 및 예측 한계
기사 arXiv papers · 저자: Victor Olkhov
요약
이 문서는 시장 거래의 무작위성이 가격과 수익률의 확률적 움직임에 기여한다고 제안합니다. 평균 구간의 거래 대금과 거래량을 확률변수로 보고, 가격 및 수익률 변동성을 이들의 변동성과 상관관계에 연결합니다. 또한 거시경제 변수의 정확도 한계까지 이 관점을 확장하며, 거시경제 변수를 이용한 투자 예측의 정확도를 예로 듭니다.
주장은 일반적인 거시경제 모델이 합산 거래 대금이나 거래량 같은 1차 양에 초점을 맞추지만, 변동성을 예측하려면 2차 변수와 관련된 의존성도 나타내는 이론이 필요하다는 것입니다. 이 문서는 그러한 이론이 없으면 변동성 예측의 경제적 근거가 제한되고, 예측 정확도도 기껏해야 가우스 분포에 의해 제약된다고 주장합니다. 이는 발췌문에 제시된 개념적 주장으로, 실증 분석이나 추정 절차, 대안 모델과의 비교 증거는 없습니다. 따라서 제안된 관계는 입증된 예측 방법이 아니라 추가 데이터 수집과 계량경제학 연구의 동기로 남아 있습니다.
핵심 아이디어
- 이 문서는 거래 대금과 거래량의 무작위성을 가격과 수익률 변동성의 원인으로 봅니다.
- 평균 구간에서 거래 활동의 변동과 상관관계를 시장 변동성에 연결합니다.
- 변동성을 예측하려면 거시경제 모델이 2차 변수 간 의존성을 고려해야 한다고 주장합니다.
- 발췌문은 계량경제학적 방법과 데이터·이론의 필요성을 제기하지만 실증 검증이나 실용적인 예측 절차는 제시하지 않습니다.
- 2차 거시경제 이론이 없다는 전제에서 예측 정확도에 가우스 한계가 있다고 주장합니다.
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전문
# Volatility Depends on Market Trades and Macro Theory # Volatility Depends on Market Trades and Macro Theory We consider the randomness of market trade as the origin of price and return stochasticity. We look at time series of trade values and volumes as random variables during the averaging interval Δ and describe the dependences of market-based volatilities of price and return on the volatilities and correlations of market trade values and volumes. We describe the market-based origin of the lower boundaries of the accuracy of macroeconomic variables and consider, as an example, the accuracy of macroeconomic investments. We highlight that current macroeconomic models describe relations between the 1st order variables determined by sums of trade values or volumes. To predict market-based volatilities of price, return, and volatilities of macroeconomic variables, one should develop econometric methodologies, collect data, and elaborate macroeconomic theories of the 2nd order that model the mutual dependence of the 1st and 2nd order economic variables. The absence of macroeconomic theories of the 2nd order means no economic basis for predictions of market-based volatilities of price and return, as well as volatilities of any macroeconomic variables. In turn, that limits the accuracy of forecasting probabilities of price, return, and the accuracy of macroeconomic variables in the best case by Gaussian distributions.
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