모멘텀 트레이딩 전략의 왜도와 기간 구조

요약

이 문서는 선형 및 비선형 모멘텀 트레이딩 전략의 3차 적률, 즉 왜도 특성을 분석합니다. 비선형 전략을 정규화된 이동평균 필터, 구체적으로는 지수이동평균(EMA)의 변환으로 다룹니다. 이러한 전략에서 일반적으로 양의 왜도가 나타나는 이유와 그 왜도가 기간 구조에 따라 달라지는 이유를 설명하는 데 초점을 둡니다.

이 논문은 저자의 이전 연구 두 편을 최신 내용과 논평을 더해 종합합니다. 발췌문은 전략군과 연구 대상인 통계적 특성을 밝히지만, 수식, 실증 데이터, 모수 선택, 전략 간 비교 근거는 제시하지 않습니다. 따라서 왜도를 추정하거나 모멘텀 전략을 선택할 수 있는 완전한 자료라기보다 분석 개요에 해당합니다.

핵심 아이디어

• 선형 및 비선형 모멘텀 전략의 왜도 특성을 분석합니다.
• 비선형 전략은 정규화된 EMA 필터의 변환으로 모델링됩니다.
• 모멘텀 전략에서 일반적으로 양의 왜도가 나타나는 이유를 설명합니다.
• 전략의 기간 구조에 따라 왜도가 달라지지만, 발췌문에는 정량적 추정치가 없습니다.

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# Design and analysis of momentum trading strategies


# Design and analysis of momentum trading strategies









We give a complete description of the third-moment (skewness) characteristics of both linear and nonlinear momentum trading strategies, the latter being understood as transformations of a normalised moving-average filter (EMA). We explain in detail why the skewness is generally positive and has a term structure. This paper is a synthesis of two papers published by the author in RISK in 2012, with some updates and comments.

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