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모의 주문 흐름으로 연속 이중경매의 견고성 검증

기사 arXiv papers · 저자: Alessandro Cappellini et al.
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요약

이 연구는 모의 주식 시장에서 대기 시간 분포를 살펴 연속 이중경매 메커니즘을 평가합니다. 에이전트 기반 모델은 시장 호가장을 통해 그럴듯한 주문과 상호작용을 생성합니다. 연구진은 36개 설정에서 트레이더 행동과 시장 미시구조를 달리한 뒤, 전체 시계열과 매도 주문 및 매수 주문을 각각 대상으로 대기 시간을 분석합니다. 보고된 결과는 경매 메커니즘이 크게 다른 주문 흐름도 계속 청산할 수 있음을 시사합니다. 비교 결과 밀라노 거래소 모의 시장이 NYSE보다 배분 효율성이 다소 높은 것으로도 나타납니다. 저자들은 모의 에이전트의 의사결정과 상호작용이 일부 실증적 발견을 재현한다고 말하지만, 제공된 설명에는 분포 추정치, 모델 사양, 더 폭넓은 검증 세부사항이 없습니다. 따라서 이 결과는 시험한 모의 설정에 관한 것이며, 모든 시장이나 현실의 조건에서도 같은 양상이 나타난다고 입증하지는 않습니다.

핵심 아이디어

  • 에이전트 기반 모델로 그럴듯한 주문 흐름과 시장 호가장 상호작용을 생성합니다.
  • 대기 시간 분포를 연속 이중경매의 성능 지표로 사용합니다.
  • 연구는 36개의 모의 설정에서 트레이더 행동과 시장 미시구조를 달리합니다.
  • 경매 메커니즘은 다양한 모의 주문 흐름을 청산합니다.
  • 밀라노 거래소 모의 시장은 NYSE 모의 시장보다 배분 효율성이 다소 높은 것으로 보입니다.

태그

주식시장 미시구조통계주문 집행
전문
# Waiting Times in Simulated Stock Markets


# Waiting Times in Simulated Stock Markets









Exploiting a precise reproduction of a stock exchange, the robustness of the Continuous Double Auction (CDA) mechanism, evaluated by means of the waiting time distributions, has been proved versus 36 different set ups made by varying both the operators' behaviour and the market micro structure. The obtained results demonstrate that the CDA remains able to clear strongly different order flows, though the Milan stock exchange seemed to be a little more efficient than the NYSE under the allocative point of view, witnessing the intrinsic complexity of the stock market. The simulation has been built as an Agent Based Model in order to obtain a plausible order flow. The decisions of single agents and their interaction through the market book are realistic and reproduce some empirical analysis results. The mentioned results have been obtained either by the analysis of the complete pending time series and the same computation of the asks and bids series alone.

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