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에이전트 기반 FX 모형에서 삼각 차익거래와 환율 간 상관관계

기사 arXiv papers · 저자: Alberto Ciacci et al.
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요약

이 연구는 에이전트 기반 모형을 사용해 외환 시장에서 환율 간 상관관계가 어떻게 생길 수 있는지 살펴봅니다. 시장조성자와 삼각 가격 관계를 이용하는 차익거래자의 상호작용에 주목합니다. 서로 관련된 통화쌍은 매우 짧은 시간 동안 함께 움직일 수 있으며, 플래시 크래시 같은 사건에서는 이례적으로 큰 동조 움직임이 나타날 수 있다는 점에서 출발합니다.

이 모형은 거래 데이터에서 관찰된 것처럼 상관관계의 강도와 시간 척도 사이의 패턴을 정성적으로 재현합니다. 결과는 삼각 차익거래가 환율 간 연동된 동학의 중요한 원인임을 시사합니다. 또한 삼각 차익거래가 추세 추종 전략과 상호작용하는 방식에 따라 두 환율 간 상관관계의 부호와 크기가 달라질 수 있음을 보여줍니다. 이는 모형에 기반한 설명이지 실거래 시장의 인과 메커니즘을 입증하는 것은 아닙니다. 발췌문은 보정, 정량적 적합도 또는 트레이딩 성과를 설명하지 않습니다. 이 연구는 교차 통화 의존성에 대한 미시적 설명을 제안하며, 바로 거래할 수 있는 차익거래 전략을 제시하지 않습니다.

핵심 아이디어

  • 이 모형은 시장조성자와 삼각 차익거래자의 상호작용이 통화쌍 간 상관관계를 만드는 방식을 연구합니다.
  • 관찰된 상관관계 패턴과 시간 척도 사이의 관계를 정성적으로 재현합니다.
  • 결과는 삼각 차익거래가 환율 간 연동된 동학의 원인임을 시사합니다.
  • 추세 추종 행동은 통화쌍 간 상관관계의 부호와 강도에 영향을 줍니다.
  • 결과는 모형의 작동 방식을 설명하지만 수익성 있는 실거래 전략을 입증하지 않습니다.

태그

외환차익 거래페어 트레이딩시장 미시구조통계
전문
# 2002.02583


# The microscopic relationships between triangular arbitrage and cross-currency correlations in a simple agent based model of foreign exchange markets









Foreign exchange rates movements exhibit significant cross-correlations even on very short time-scales. The effect of these statistical relationships become evident during extreme market events, such as flash crashes.In this scenario, an abrupt price swing occurring on a given market is immediately followed by anomalous movements in several related foreign exchange rates. Although a deep understanding of cross-currency correlations would be clearly beneficial for conceiving more stable and safer foreign exchange markets, the microscopic origins of these interdependencies have not been extensively investigated. We introduce an agent-based model which describes the emergence of cross-currency correlations from the interactions between market makers and an arbitrager. Our model qualitatively replicates the time-scale vs. cross-correlation diagrams observed in real trading data, suggesting that triangular arbitrage plays a primary role in the entanglement of the dynamics of different foreign exchange rates. Furthermore, the model shows how the features of the cross-correlation function between two foreign exchange rates, such as its sign and value, emerge from the interplay between triangular arbitrage and trend-following strategies.

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이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.